André Esteves prevê: Eleições 2026 e o mercado de ativos permanecem calmos!

Eleições Presidenciais e o Mercado de Ativos: Análise de André Esteves

O cenário político brasileiro se aproxima das eleições presidenciais de 2026, mas o impacto das discussões políticas ainda não se traduz em grandes oscilações nos preços dos ativos. Essa aparente calma no mercado é vista por André Esteves, chairman do BTG Pactual, como resultado da ausência de expectativas de mudanças drásticas no cenário nacional, com os principais nomes da disputa – Lula, Flávio Bolsonaro e Ronaldo Caiado – ainda em destaque.

“O investidor está vendo uma eleição 50-50”, explicou Esteves durante o Global Managers Conference Brasil 2026, organizado pela BTG Pactual Asset Management. Ele ressaltou que a incerteza em relação ao futuro econômico do país contribui para essa postura cautelosa.

Um fator importante na análise de Esteves é a transformação do eleitorado brasileiro. Segundo ele, a sociedade, em sua maioria, tem se inclinado para a direita, impulsionada por mudanças no mercado de trabalho. O aumento de trabalhadores autônomos, como motoristas de aplicativo, tem gerado uma demanda por políticas que reduzam a intervenção estatal, diminuam a carga tributária e promovam maior previsibilidade econômica.

Além disso, o dinamismo do agronegócio e a expansão econômica de regiões fora dos grandes centros têm contribuído para esse novo posicionamento, criando novos polos de renda e consumo com características distintas do passado.

Apesar desse movimento, Esteves observa que ainda não surgiu uma alternativa capaz de reorganizar a disputa presidencial. “Não apareceu uma ‘matadora’”, afirmou, enfatizando que a falta de uma proposta clara e inovadora é um dos principais fatores que mantêm o cenário indefinido.

A fadiga do presidente Lula, que está em seu terceiro mandato e já foi protagonista de diversas eleições, também é um fator relevante. Parte do eleitorado mais jovem, em particular, não se conecta da mesma forma com a trajetória do atual presidente.

No campo da oposição, os nomes apresentados até o momento enfrentam limitações semelhantes. Embora tenham propostas econômicas diferentes das já vistas, ainda há resistência em temas sensíveis e não consolidaram uma base eleitoral suficientemente ampla. Flávio Bolsonaro, por exemplo, herda o capital eleitoral e o reconhecimento do sobrenome Bolsonaro, mas também carrega o desgaste associado a episódios do governo anterior.

A entrada do governador de Goiás, Ronaldo Caiado, foi vista como uma surpresa, mas seu impacto tende a ser limitado. “Ele deve disputar o mesmo espaço, não muda muito o quadro e não ameaça o Lula”, afirmou Esteves, que considera que a indicação do governador pode até beneficiar o atual presidente, ao fragmentar ainda mais o campo adversário.

Com o cenário político ainda em aberto e sem um nome capaz de unificar forças ou capturar de forma clara o eleitor em transformação, a percepção de uma disputa em aberto se mantém.