Assaí (ASAI3) em queda após aquisição pelos Muffato e novas recomendações

A ação da rede de supermercados Assaí (ASAI3) apresentou uma queda significativa nesta sexta-feira, 28, com uma descida superior a 6%. As cotações flertaram com mínimas durante a sessão, após o anúncio da aquisição de uma participação acionária pela empresa, liderada pelos irmãos Muffato.

Essa movimentação gerou reações no mercado.

Análise do Itaú BBA

O banco Itaú BBA avaliou que a operação não deve impactar a estratégia de investimentos da empresa a curto prazo. A análise destaca que os desafios recentes do Assaí são influenciados por fatores macroeconômicos e pela intensa concorrência, e não por problemas de gestão que poderiam ser corrigidos com a parceria estratégica.

Concorrência entre Grupos Muffato e Assaí

O Itaú BBA ressaltou a dominância regional do Grupo Muffato, baseada na proximidade de suas lojas em regiões específicas do Paraná e do interior de São Paulo. Em contrapartida, o Assaí possui uma presença mais ampla, com 304 lojas distribuídas em todo o país, concentradas em grandes centros urbanos.

A proximidade física entre as lojas dos grupos Muffato e Assaí, com algumas unidades a cerca de 5 quilômetros de distância, também foi apontada como um fator de concorrência.

Comparativo de Receitas

Em termos de receita, o Grupo Muffato, com faturamento de R$ 17 bilhões em 2024, é significativamente menor que o Assaí, que faturou R$ 81 bilhões no mesmo período. Essa diferença de escala impacta a dinâmica do mercado.

Estatuto do Assaí e Potencial OPA

O estatuto da empresa prevê que, caso qualquer acionista alcance 25% do total de ações, a empresa deverá lançar uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) para adquirir todas as ações em circulação. Essa regra estabelece que o investidor deve oferecer o maior entre três valores: avaliação independente, preço pago pelo comprador nos últimos 12 meses ou um bônus de 25% sobre o preço médio das ações nos últimos 120 dias.

Restrições no Conselho de Administração

Adicionalmente, o estatuto do Assaí proíbe que membros do Conselho de Administração ocupem cargos em empresas concorrentes ou apresentem conflitos de interesse, o que pode impactar a governança da empresa.

Recomendações de Investimento

Diferentes instituições financeiras apresentaram recomendações distintas sobre as ações do Assaí. O Itaú BBA manteve a recomendação de compra, enquanto o Citi rebaixou a indicação para neutra/alto risco, com redução do preço-alvo de R$ 11,80 para R$ 11,20.

A análise do Citi considerou que as ações já haviam subido significativamente no mês anterior, antecipando o aumento da participação do Snapper Rocks.