Axia Energia Brilhante com Dividendos e Resultados Ajustados
A Axia Energia, antiga Eletrobras, apresentou um desempenho positivo para os investidores no terceiro trimestre, impulsionado por uma significativa distribuição de dividendos de R$ 4,3 bilhões. As ações ordinárias (ELET3) e as preferenciais (ELET6) registraram altas notáveis no Ibovespa nesta quinta-feira (6), contribuindo para manter o índice positivo.
O lucro líquido ajustado da empresa alcançou R$ 2,176 bilhões nesse período, apesar da provisão de R$ 6,8 bilhões relacionada à venda da participação na Eletronuclear.
O resultado trimestral, que representa uma queda de 68% em comparação com o mesmo período de 2024, demonstra um avanço de 48,1% em relação ao segundo trimestre deste ano. O lucro líquido ajustado no período imediatamente anterior, que também apresentou prejuízo, aumentou em 311,1% em relação ao mesmo período do ano passado.
Esses números refletem a capacidade da empresa de se adaptar às condições do mercado.
Análises destacam que o desempenho da Axia foi notável, mesmo diante da fraca geração hidrelétrica no país, medida pelo GSF (Fator de Comparação de Gerador). No trimestre, o GSF ficou negativo em 35%, indicando que a produção de energia ficou abaixo do esperado. “Alcançar uma margem bruta e um lucro tão altos nesse cenário mostra que a empresa antecipou com precisão as condições do mercado”, afirma o relatório.
Além disso, os analistas apontam que a Axia conseguiu reduzir riscos estruturais, incluindo a venda de usinas térmicas e da Eletronuclear, além de resolver pendências com a Amazonas Energia e o RBSE (base de ativos antigos de transmissão). O Ebitda (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) negativo de R$ 1,495 bilhão, revertendo um desempenho positivo observado em etapa equivalente de 2024 (R$ 12,159 bilhões), e o Ebitda ajustado de R$ 5,89 bilhões, baixa anual de 50,8%, também contribuíram para o bom resultado.
O BTG Pactual, XP Investimentos e Safra também avaliaram positivamente o trimestre, com o Ebitda ajustado superando as estimativas. A XP Investimentos atribuiu o desempenho ao segmento de geração, que combinou maiores volumes e margens brutas por MWh (megawatt-hora), reflexo de uma carteira hidrelétrica estratégica e eficiente.
O Safra ressaltou que a distribuição inesperada de dividendos deve ser bem recebida pelos investidores.
Perspectivas e Recomendações
Apesar de manter recomendação de compra para ELET3, com preço-alvo de R$ 60, e elogiando a política de distribuição de dividendos — que já soma R$ 8,3 bilhões em 2025, o BTG Pactual e a XP Investimentos mantiveram a recomendação de compra e preço-alvo de R$ 59,30 para ELET3, apontando um retorno real de 9,7% e elogiando a nova metodologia de dividendos adotada pela empresa.
O Safra destacou o contraste entre os números ajustados e os IFRS, impactados por despesas não recorrentes de R$ 7 bilhões ligadas à venda da Eletronuclear, o que levou a um prejuízo contábil de R$ 5,4 bilhões. Apesar disso, o banco ressaltou que o Ebitda ajustado ficou 18% acima da sua projeção e 10% acima do consenso, sustentado pela boa estratégia de alocação de energia e menor exposição ao GSF.