Banco Central em alerta: Custo do dinheiro no Brasil em 2026 atinge níveis alarmantes!

A Complexidade do Custo do Dinheiro no Brasil em 2026

A inflação anual, em 2026, apresentou um desempenho relativamente alinhado com as expectativas, permanecendo dentro da meta estabelecida pelo Banco Central. No entanto, a taxa Selic, que atingia 15%, representava um dos níveis mais altos das últimas duas décadas, gerando uma situação de cautela por parte do BC, que sinalizava o início de cortes, mas insistia em repetir a palavra “cautela”.

Essa aparente contradição – inflação sob controle, mas juros elevados – levava a interpretações simplistas, como a torcida por “cortar logo” ou a crença de que um corte imediato resultaria em um regime de juros baixos no Brasil. Essa mentalidade, muitas vezes, se revela perigosa, pois ignora a complexa realidade econômica do país.

Entendendo a Realidade por Trás dos Números

A confusão comum reside na percepção de que, com a inflação controlada, o custo do dinheiro deveria diminuir. No entanto, o custo do capital no Brasil é influenciado por diversos fatores, incluindo o prêmio de risco – um componente que reflete a incerteza fiscal, a credibilidade institucional e a percepção de risco do país.

Esse prêmio, por sua vez, impacta diretamente o custo do crédito, a taxa longa (taxas de juros de longo prazo) e até mesmo o valuation de ativos reais. Mesmo investidores que não operam no curto prazo estão expostos a esse custo, que se traduz em um adicional sobre o custo do dinheiro.

O Mecanismo da Selic e o Prêmio de Risco

A Selic é a taxa de curto prazo, mas o que realmente importa para o investidor e as empresas é o custo do capital do país, que é a Selic somada ao prêmio de risco. Esse prêmio é influenciado pela confiança no médio prazo, pela estabilidade fiscal e pela credibilidade das instituições.

Quando o mercado desconfia do médio prazo, a Selic pode até cair, mas a taxa longa permanece elevada, refletindo a incerteza sobre o futuro.

Desafios Estruturais e a Dívida Pública

O Brasil enfrenta desafios estruturais que dificultam a redução do prêmio de risco. Um desses desafios é a capacidade de estabilizar a dívida pública, que depende não apenas do primário (diferença entre receitas e gastos do governo, sem considerar juros) – mas também do custo da dívida.

Mesmo que o primário seja zerado, a dívida pública continua a gerar juros, o que pode levar a um ciclo vicioso. A estabilização da dívida exige um superávit primário significativo, em torno de 2% do PIB ou, em condições financeiras melhores, cerca de 1,5%.

Além disso, o sistema tributário brasileiro, historicamente marcado por exceções e regimes diferenciados, contribui para a manutenção do prêmio de risco. A pressão setorial por benefícios fiscais e a dificuldade de implementar reformas tributárias que reduzam a distorção e o custo de conformidade agravam a situação.

Considerações para Investidores e Tomada de Decisão

Em 2026, a situação econômica do Brasil exigia uma abordagem cuidadosa e realista. Não se tratava de simplesmente esperar por um corte nas taxas de juros, mas sim de entender que o prêmio de risco é uma variável política e institucional, sujeita a incertezas.

Os investidores precisavam considerar que o prêmio de risco pode demorar mais do que o esperado para cair, e que o custo do dinheiro pode permanecer elevado por um período prolongado.

Portanto, em vez de buscar “certezas”, era fundamental fazer perguntas relevantes, como: Quanto do seu patrimônio depende de uma queda estrutural do prêmio de risco? E quanta margem você tem caso isso demore mais do que o esperado?