Banco Safra Aumenta Preço-Alvo da Usiminas Apesar de Alerta Sobre Risco

Usiminas: Banco Safra Aumenta Preço-Alvo Apesar de Alertar Sobre Risco

A ação da Usiminas (USIM5) tem apresentado um crescimento notável desde abril de 2026, gerando atenção do Banco Safra. Em resposta, o banco reforçou sua recomendação de “venda” para os papéis da siderúrgica, mesmo após revisar para cima as expectativas de desempenho da empresa.

Essa postura reflete o que o mercado chama de “assimetria negativa”, indicando que o potencial de queda da ação pode ser maior do que o possível aumento de seu valor.

Revisão de Preço-Alvo e Potencial de Valorização

O Banco Safra elevou o preço-alvo da USIM5 de R$ 7,70 para R$ 9,70 até o fim de 2026. No entanto, mesmo com essa revisão, o potencial de valorização da ação ainda é modesto, com um aumento de apenas 7,4% em relação ao valor da cotação atual, que ficou em R$ 9,03 nesta segunda-feira (18).

A análise dos analistas Ricardo Monegaglia e Caique Isidoro ressaltou que a Usiminas tem se destacado em relação à Gerdau (GGBR4) e ao Ibovespa, impulsionada principalmente pelos bons resultados do primeiro trimestre de 2026, que superaram as expectativas.

Desempenho Financeiro e Fatores de Suporte

O forte lucro no primeiro trimestre de 2026 animou o mercado. A Usiminas registrou um salto expressivo no quarto trimestre de 2025, com um aumento de 596% em relação aos R$ 129 milhões reportados anteriormente. Esse desempenho positivo foi resultado da melhora operacional da empresa, da valorização do real em relação ao dólar e do aumento dos créditos tributários diferidos.

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Os analistas do Safra destacaram que a redução dos custos de produção, especialmente na linha de produtos vendidos, contribuiu para um ganho de aproximadamente 1 ponto percentual na margem Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização).

Cautela e Previsões do Safra

Apesar do cenário positivo, o Banco Safra adverte que parte desse bom desempenho já está refletida no preço das ações. Os analistas acreditam que existe uma maior “assimetria negativa”, pois a avaliação para 2027 já incorpora uma melhora significativa em relação aos resultados atuais.

O banco também avalia que o valuation atual da companhia é pouco atrativo, com risco de correção caso os preços do aço não acompanhem as expectativas ou os custos das matérias-primas não continuem a cair. A expectativa de novas medidas antidumping do governo também é vista com cautela, pois os analistas consideram que a evasão das importações pode persistir.

Importações de Aço e Medidas Antidumping

Os analistas do Safra observam que a queda nas importações de aço, que caiu 44% em abril na comparação anual e representou 24% do consumo doméstico, pode ser apenas um movimento temporário. Eles consideram cedo para tratar o cenário como uma tendência sustentável.

A implementação das medidas antidumping para laminados a quente deve ocorrer no final de 2026, com impactos mais significativos a partir de 2027.