BB Seguridade: Safra revisa queda e projeta resultados negativos

BB Seguridade Apresenta Desempenho Estagnado em 2025

A BB Seguridade (BBSE3) concluiu o ano de 2025 sem apresentar um desempenho notável, mantendo-se em um patamar de estabilidade enquanto o Ibovespa alcançava novos recordes e outras seguradoras registravam resultados superiores.

A principal razão para essa situação foi a deterioração dos prêmios, especialmente no setor de agronegócio, que impactou negativamente os números da empresa. Para aqueles que ainda esperavam uma reviravolta em 2026, o Safra introduziu um balde de água fria, revisando as projeções e gerando novas incertezas.

Revisão de Preços e Recomendações

Os analistas do Safra rebaixaram o preço-alvo da ação da BB Seguridade, alterando-o de R$ 47 para R$ 39, o que representa uma potencial queda de 10% no valor da ação. Além disso, a recomendação de compra foi substituída por uma recomendação de venda.

Projeções de Lucro Revisadas

Daniel Vaz, Maria Luisa Guedes e Rafael Nobre estimaram que o lucro por ação da BB Seguridade não apresentará crescimento entre 2025 e 2028, com uma projeção de crescimento de 0% nesse período.

Análise do Safra sobre Dividendos

O Safra também identificou que o potencial de dividendos da BB Seguridade é menos atrativo em comparação com outras empresas da cobertura, com um yield anual estimado entre 11% e 12% ao longo do período.

Desafios Operacionais da BB Seguridade

Os analistas do Safra apontaram que os desafios nos segmentos de seguro rural, seguro de vida vinculado ao crédito e planos de previdência impactaram significativamente o desempenho operacional da companhia em 2025. Para 2026, o cenário permanece desafiador, principalmente no seguro rural.

Situação dos Produtores e Impacto nos Prêmios

Embora a situação dos produtores tenha melhorado nos nove primeiros meses de 2025, as linhas de crédito foram afetadas pela redução da concessão de crédito, resultando em um desempenho negativo dos prêmios desde setembro.

Pressões na Receita Financeira

Além dos desafios operacionais, a BB Seguridade enfrentará dificuldades na receita financeira em 2026, devido ao crescimento de aproximadamente 50% em relação ao ano anterior, e também à expectativa de cortes na taxa de juros.

Impacto dos Cortes na Taxa de Juros

A sensibilidade estimada é de R$ 100 milhões a menos no resultado para cada corte de 100 pontos-base na taxa de juros.

Projeções Revisadas para 2026 e 2027

Diante desse cenário, o Safra reduziu a projeção de lucro para 2026 em 11%, passando a estimar uma queda de 5% em relação a 2025 e um crescimento moderado de 1% em 2027. As estimativas de lucro líquido para 2026 e 2027, de R$ 8,7 bilhões e R$ 8,8 bilhões, respectivamente, ficam 3% e 4% abaixo do consenso de mercado.

Fatores que Poderiam Destravar Valor

Para o banco, o único fator que poderia destravar valor para as ações seria uma renegociação mais favorável do contrato com o Banco do Brasil (BBAS3), cuja renovação está prevista para 2033.