Boletim Focus: Juros da Selic devem cair para 9,75% em 2028, aponta Focus

Projeções do Boletim Focus: Juros e Inflação

Os economistas do Banco Central, consultados no Boletim Focus, preveem uma redução gradual da taxa Selic até 2028. A expectativa é que a taxa básica de juros atinja um dígito em 2028, após permanecer em 15% ao ano este ano.

Para 2026, a projeção é de 12% a.a., uma redução de 3 pontos percentuais em relação à estimativa anterior de 12,25% ao ano. Em 2027, a Selic deve registrar uma queda ainda maior, atingindo 10,5% a.a., e, finalmente, em 2028, a taxa deve ser cortada para 9,75% a.a., com uma redução adicional de 75 pontos-base.

As projeções indicam um primeiro corte nos juros no início do próximo ano, com a maior parte das apostas concentradas em março.

Inflação: Projeções Divergentes

Em relação à inflação, os economistas do Focus não esperam que o IPCA, o indicador oficial de inflação, alcance o centro da meta de 3% — nem mesmo em 2028.

As projeções do Focus mostram que o IPCA permanecerá no topo da meta (até 4,5%) nos próximos três anos. Para 2025, a expectativa é de um fechamento dentro deste limite, com um IPCA de 4,45%. As projeções para os anos seguintes são de queda lenta, mas constante.

Essas projeções divergem das expectativas do Banco Central, que prevê um IPCA de 4,6% ao fim de 2025 e 3,6% em 2026.

Crescimento do PIB e Câmbio

O crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2025 deve ser de 2,16%, conforme o Focus, mantendo essa projeção pela quarta semana consecutiva. O Banco Central, por outro lado, reduziu sua estimativa de crescimento da economia brasileira para 2025, de 2,1% para 2,0%, devido aos efeitos incertos do aumento das tarifas de importação dos EUA e à moderação da atividade econômica no terceiro trimestre.

Para 2026, 2027 e 2028, as projeções do Focus permanecem estáveis: 1,78%, 1,88% e 2%, respectivamente.

Em relação ao câmbio, a mediana do relatório Focus para a cotação do dólar no fim deste ano permanece em R$ 5,40. A estimativa intermediária para o fim de 2026 segue em R$ 5,50, e as projeções para o fim de 2027 e 2028 permanecem em R$ 5,50.