Mercado Brasileiro e o Horizonte da Selic
Nos últimos meses, o mercado brasileiro tem acompanhado atentamente a expectativa sobre a futura trajetória da taxa Selic. Para muitos investidores, o corte da Selic representava um gatilho capaz de destravar valor na bolsa, aliviar o balanço das empresas e devolver fôlego para aquelas mais castigadas pelo aperto monetário.
Essa leitura influenciou o humor de casas internacionais, como o Bank of America (BofA), que recentemente elevou o Brasil para compra.
Endividamento Corporativo e a Realidade Atual
No entanto, em um país com um alto nível de endividamento corporativo, como o Brasil, a simples redução da Selic não resolve todos os problemas. O endividamento elevado das empresas, somado a uma economia em desaceleração, exige medidas mais profundas para garantir a sustentabilidade financeira.
A Importância da Política Fiscal
A avaliação dos gestores é que o verdadeiro gatilho para 2026 não é a Selic, mas sim a política fiscal do governo. A persistente tendência de consumo do governo da liquidez do mercado, tornando o crédito escasso e caro, é um fator determinante para a saúde da economia brasileira.
Análise de Empresas e o Risco de Crédito
Empresas como Braskem, Raízen e a MRV enfrentam desafios significativos devido ao seu alto nível de endividamento e à necessidade de reestruturações financeiras. A simples redução da Selic não altera fundamentalmente a necessidade de uma gestão de passivos mais abrangente.
Oportunidades e Riscos no Mercado
Embora o corte da Selic possa gerar expectativas de valorização de ações, os gestores alertam para o risco de armadilhas de valor. É fundamental analisar a qualidade dos balanços das empresas, a geração real de valor e diferenciar o que é um alívio financeiro de um processo real de turnaround.
Conclusão
Em resumo, rezar por uma queda marginal dos juros não resolve um problema estrutural e profundo. Sem retorno suficiente sobre o capital investido, nem juros mais baixos conseguem sustentar modelos de negócio frágeis. O alívio financeiro pela Selic não é um turnaround.