Braskem: Avaliação Positiva do Citi Impulsiona Ações e Revela Novo Cenário!

Braskem Recebe Avaliação Positiva do Citi e Ações Disparam

Pouco mais de um mês após uma avaliação inicial, o Citi revisou sua posição sobre a Braskem, elevando o papel para “neutro/alto risco” e ajustando o preço-alvo para R$ 10, um aumento de 6,38% em relação ao valor de fechamento de ontem (31).

Essa mudança reflete uma melhora no cenário global para o setor petroquímico, impulsionada por interrupções no fornecimento de matérias-primas decorrentes do conflito no Oriente Médio.

O banco destaca que os fundamentos da indústria se fortaleceram entre o final de fevereiro e março, com preços e margens (spreads) mais altos, permitindo que os produtores repassem seus custos e abram espaço para novos aumentos de preços no curto prazo.

Essa dinâmica é vista como um alívio para um dos principais pontos de preocupação da análise da Braskem: a geração de caixa e o nível de endividamento da empresa.

Com os spreads mais elevados, o Citi projeta um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) mais robusto nos próximos trimestres, o que pode reduzir a pressão financeira da companhia a curto e médio prazo. As ações da Braskem subiram 4,57% por volta das 11h30, atingindo R$ 9,83.

Desafios Regionais e Impacto nos Produtos

Apesar da melhora, o cenário não é uniforme em todas as regiões. O Citi ressalta que empresas das Américas, como a Braskem, devem capturar ganhos em seus principais mercados – Brasil, México, Estados Unidos e Europa – em meio a uma recomposição das taxas de utilização globais.

Por outro lado, players asiáticos perdem competitividade e redirecionam a produção para atender à demanda doméstica, abrindo espaço para concorrentes de outras regiões.

Um ponto crucial é o impacto direto nas cadeias de polietileno (PE) e polipropileno (PP), dois dos principais produtos da Braskem. As restrições de oferta podem atingir até 19 milhões de toneladas por ano no caso do PE e até 10 milhões no PP, representando uma fatia significativa da capacidade global e sustentando os spreads em níveis mais elevados, impulsionando a receita da empresa.

Cautela e Incertezas

Apesar da melhora operacional, o Citi mantém cautela com a tese, mantendo a recomendação neutra devido às incertezas na estrutura de capital da companhia. O mercado acompanha de perto possíveis medidas de reestruturação, como uma injeção de capital ou um “haircut” na dívida, além das discussões sobre uma possível mudança de controle para o fundo IG4 Capital.

Na avaliação do banco, o cenário mais benigno pode reduzir a urgência dessas medidas no curto prazo, mas não elimina os riscos estruturais. Um cenário de prolongamento ou intensificação do conflito no Oriente Médio poderia levar a um aumento adicional nos preços, abrindo espaço para revisões nas estimativas e, potencialmente, na recomendação.

Novas Considerações Financeiras

Em paralelo, a Bloomberg reportou que a Braskem está avaliando recorrer à Justiça brasileira para buscar proteção contra credores, em meio à deterioração recente de sua situação financeira. A empresa considera uma medida cautelar e, em último caso, um processo de falência.

A operação envolvendo o fundo IG4 Capital ainda depende da aprovação das autoridades antitruste europeias e, segundo fontes, dificilmente será concluída antes de maio.