Braskem (BRK5): Citi revisa modelo e corta preço-alvo da ação

Braskem Recebe Rebaixamento de Expectativas do Citi

O Citi atualizou suas projeções para a Braskem (BRKM5), e as perspectivas para a petroquímica não são favoráveis. O banco reverteu a recomendação de “compra/alto risco” para “neutra/alto risco”, além de reduzir o preço-alvo de R$ 11 para R$ 8, o que implica uma potencial desvalorização de 22,7% em relação ao preço de fechamento da última quinta-feira (9).

Em relatório divulgado nesta sexta-feira (10), os analistas Gabriel Barra, Pedro Gama e Andrés Cardona indicaram que o modelo da companhia foi revisado, refletindo previsões mais baixas para o volume de vendas e os spreads no mercado petroquímico.

Os analistas também mencionaram as incertezas sobre a estrutura de capital da empresa – como um possível aumento de capital, o corte de dívida ou a recuperação extrajudicial –, o que dificulta a atratividade da companhia, mesmo com um valuation considerado “baixo”.

Reação do Mercado e Projeções do Citi

As ações BRKM5 encerraram a sessão da última sexta-feira (10) com uma queda de 3,83%, atingindo R$ 6,25, classificando-se como a terceira maior baixa do Ibovespa (IBOV). Os papéis da petroquímica acumulam uma desvalorização de 45,8% desde janeiro.

O Citi avaliou que a dinâmica global do setor petroquímico em setembro e outubro deste ano não apresentou sinais de recuperação, mesmo com medidas regionais de defesa comercial e ações chinesas chamadas de involution.

O banco também destacou que não houve evolução material nas negociações pelo controle da Braskem no último mês. A Braskem informou à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) que não há previsão de mudança em sua composição acionária e que a Petrobras (PETR4) não se envolveu em negociações entre os bancos credores da Novonor e a IG4.

Projeções Financeiras do Citi para a Braskem

O Citi prevê que a Braskem apresente um Ebitda (“baixo”) no terceiro trimestre (3T25), pressionado pela competição e pelos spreads, além da perda de alavancagem operacional diante da tendência de câmbio mais valorizado no trimestre.

O banco projeta que a Braskem registre US$ 3,1 bilhões, uma queda de 18% na comparação anual. O Ebitda ajustado estimado é de US$ 99 milhões, um recuo de 77% na base anual. A companhia ainda deve reportar prejuízo líquido de US$ 61 milhões no 3T25.

Outras Considerações do Citi

Os analistas do Citi esperam que a Braskem reduza o caixa alocado em linhas de capital de giro, principalmente devido à maior eficiência e à redução de estoques. Por outro lado, a equipe avalia que o Presiq – programa do governo federal de incentivos à indústria química brasileira – e futuras novas políticas de defesa comercial como potenciais riscos de alta, “pois podem beneficiar as operações e margens da Braskem”.