A Braskem (BRKM5) encontra-se em uma crise que se prolonga, após a Fitch ter reduzido suas avaliações creditícias no início da semana, a empresa enfrenta agora mais um revés, com o rebaixamento pela Moody’s.
A agência de classificação de risco reduziu a nota da Braskem de Ba3 para B2, com perspectiva de queda.
Essa ação foi acompanhada pela diminuição da classificação dos títulos da Braskem America Finance Company, que são totalmente assegurados pela Braskem SA.
A Moody’s aponta que a queda se deve à persistência de vulnerabilidades nas métricas de crédito e na produção de fluxo de caixa da companhia, influenciada pela retração contínua do setor petroquímico e pelas operações ainda instáveis no México.
A alta endividamento da empresa, combinada com o fluxo de caixa negativo constante, indicam um quadro de margens estreitas e um mercado global de petroquímicos em desaceleração.
Diante das incertezas do cenário macroeconômico, das provisões em Alagoas e da manutenção das operações no México, a Braskem continuará negativa em 2025 e sua reserva para enfrentar a fragilidade do setor nos próximos anos foi reduzida.
A Moody’s adverte que, sem medidas urgentes para reverter a situação, a Braskem poderá permanecer no “epicentro” por até 18 meses.
A missão hercúlea da Braskem (BRKM5) busca evitar novos declínios.
A Moody’s prevê que a pressão sobre a Braskem (BRKM5) poderá persistir nos próximos 12 a 18 meses.
Diante da falta de ações protetoras que impulsionem o EBITDA da empresa, preveem que o endividamento líquido da Braskem se mantenha em torno de 11 a 13,5 vezes nos próximos 12 a 18 meses, considerando que o EBITDA da companhia permanece sob pressão devido às margens petroquímicas, mesmo com os esforços contínuos da empresa para aumentar a rentabilidade.
Segundo a agência, a geração de fluxo de caixa livre da Braskem continuará sob pressão devido ao baixo nível de operações, acrescido dos desembolvamentos pendentes referentes a Alagoas e pelo programa de transformação que busca tornar a empresa mais competitiva a longo prazo.
Assim, a petroquímica terá um desafio considerável se desejar evitar novas demoteções.
Os riscos para a classificação da Braskem
A Braskem enfrentará grandes dificuldades se desejar evitar novos declínios e, em um cenário mais grave, uma crise de falta de dinheiro.
Para que as perspectivas da empresa melhorem, é necessário acelerar a resolução de problemas em Alagoas e no México. Além disso, reduzir a alavancagem e aprimorar a geração de fluxo de caixa livre são tarefas urgentes para evitar novos cortes nas suas notas de crédito.
A avaliação da Braskem poderá ser reduzida se a empresa continuar a se deteriorar devido a passivos adicionais decorrentes de processos e ações coletivas, além de volumes de vendas ou margens petroquímicas inferiores ao projetado.
Isso poderia gerar maior endividamento e esgotamento de caixa, impedir a renovação de políticas financeiras mais agressivas, como o pagamento de dividendos elevados.
Se o desempenho operacional da Braskem persistir em níveis inferiores ou se o endividamento permanecer elevado por um período prolongado, a classificação da Braskem também enfrentaria pressão.
Apesar disso, ainda há chances de melhoria. A Moody’s indica que, se a Braskem otimizar seu desempenho operacional e diminuir o endividamento, poderá haver um aumento na classificação no futuro.
Isso, obviamente, depende de uma reorganização eficiente, um ambiente mais estável para o mercado e a solução de passivos e questões operacionais.
A Braskem poderia ter sua classificação melhorada caso resolvesse os problemas decorrentes do evento geológico em Alagoas, aumentasse sua liquidez e flexibilidade financeira, e mantivesse uma política financeira conservadora.
Uma alavancagem inferior a 5,5 vezes, mantida durante os ciclos de commodities, também representaria um fator importante para a recuperação do rating da empresa.
Fonte por: Seu Dinheiro