Brava Energia em Queda Apesar de Acordo Estratégico com Petrobras
A Brava Energia (BRAV3) tem sido vista por muitos analistas como a grande vencedora na recente transação que envolveu a venda de 100% de uma parte do Campo de Argonauta (BC-10) para a Petrobras (PETR4). No entanto, as ações da Brava Energia não acompanharam essa percepção e operam em declínio nesta terça-feira (28).
O acordo faz parte de um consórcio que também inclui as empresas Shell e ONGC.
Valor da Transação e Impacto
A operação foi estimada em cerca de US$ 290 milhões, um valor relativamente baixo para a Petrobras, representando apenas 0,2% do seu valor de mercado. Contudo, o negócio tem um impacto significativo para a Brava Energia, que detém uma parcela importante da jazida.
A fatia negociada corresponde a uma área de 0,86% da jazida compartilhada do pré-sal de Jubarte, dentro do acordo de individualização da produção estabelecido em agosto de 2025.
Análise de Mercado e Recomendações
Analistas da XP Investimentos e do Bradesco BBI consideram que o acordo praticamente não traz benefícios para a Petrobras, devido ao tamanho da estatal. No entanto, a Brava Energia se beneficia da transação. As ações da Brava recuavam 0,58% no Ibovespa, às 14h15 (horário de Brasília), com o valor da ação em R$ 18,88.
Recentemente, o Morgan Stanley rebaixou a recomendação para “neutro” e reduziu o preço-alvo de R$ 28 para R$ 23. O JP Morgan também adotou a recomendação “neutra”.
Desafios e Perspectivas da Brava
Os analistas do JP Morgan e Morgan Stanley apontaram que as estratégias de hedge da Brava limitaram sua capacidade de aproveitar o aumento dos preços do petróleo, resultando em um retorno para os acionistas menos atraente em comparação com a Prio.
Enquanto isso, as ações da Petrobras acompanham o movimento do mercado internacional de petróleo, subindo 0,99% e 1,37% respectivamente.
Posição Financeira da Brava
Apesar da pressão no mercado de ações, a XP Investimentos considera que a venda da parte do ring-fence do Campo de Argonauta foi um evento positivo para a Brava, pois a empresa se tornou parte do consórcio operador e possui 23% de participação no campo.
A empresa possui um bom volume de caixa. A corretora estima que a Petrobras receberá US$ 67 milhões, um retorno de aproximadamente 3,8% no fluxo de caixa livre.
Redução do Endividamento
O Bradesco BBI avalia que, considerando a interligação entre Jubarte e Argonauta, a unitização ou a aquisição eram esperadas. A aquisição simplifica as operações para a Petrobras, assim como a aquisição de Tartaruga Verde. A Brava Energia deverá reduzir seu endividamento, recebendo cerca de US$ 67 milhões em um período de três anos.