BTG aposta em alta de 48% na Copasa (CSMG3) com privatização

A ação da Copasa (CSMG3) apresentou um novo impulso no mercado financeiro, impulsionado pelo avanço da Proposta de Emenda à Constituição (PEC) que facilita sua privatização. Segundo análises do BTG Pactual, o mercado ainda não refletiu adequadamente esse potencial de valorização, e a ação pode aumentar até 48%, caso a privatização siga o modelo da Sabesp (SBSP3).

Recomendação de Compra Elevada pelo BTG Pactual

O BTG Pactual revisou sua avaliação da Copasa (CSMG3), elevando a recomendação para compra. O banco estabeleceu um preço-alvo médio de R$ 46, o que representaria um retorno de quase 24% em relação ao valor atual de R$ 37,18. Essa mudança reflete a percepção de que o risco político associado à privatização diminuiu com a aprovação da PEC.

Cenários de Valorização da Ação

O BTG Pactual delineou três cenários distintos para a CSMG3, considerando diferentes possibilidades de privatização. O cenário mais otimista, que envolve a privatização no modelo da Sabesp, projetaria um valor de R$ 55 para a ação até o final de 2026, representando uma alta de 48%.

Análise do Múltiplo EV/RAB

O banco destaca a importância do múltiplo de valor de firma sobre a base de ativos regulatórios (EV/RAB) como um indicador chave. Se a Copasa fosse avaliada com o mesmo múltiplo da Sabesp, sua ação já se valorizaria significativamente.

Conclusão

Apesar de a ação da Copasa (CSMG3) apresentar um novo fôlego, o mercado ainda pode ter espaço para uma valorização adicional, dependendo do sucesso da privatização e da capacidade da empresa de otimizar seus ativos regulatórios.