Escalada de Empresas de Tecnologia na Bolsa: Uma Nova Bolha?
O mercado de tecnologia na bolsa de valores tem demonstrado um crescimento significativo, gerando preocupação entre investidores em todo o mundo. Muitos gestores temem um novo estouro, lembrando a crise das “pontocom” de 2000-2001, que resultou na quebra de mais de 500 empresas e na perda de valor de aproximadamente 75% do índice Nasdaq Composite.
Análise do BTG Pactual
No entanto, uma análise recente do BTG Pactual sugere que o receio pode ser exagerado. O banco argumenta que, quando o consenso sobre uma valorização excessiva se torna dominante, o risco dessa valorização diminui. Isso ocorre porque a euforia impulsiona os preços, e com o surgimento do medo, investidores se tornam mais cautelosos e criteriosos em seus investimentos.
Indicadores Positivos
Diversos indicadores apontam para uma situação diferente da bolha das pontocom. As maiores empresas do S&P 500, que incluem nomes como Nvidia, Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta Platforms, Broadcom, Tesla, Berkshire Hathaway e Eli Lilly, apresentam margens operacionais e líquidas significativamente maiores do que na época da crise.
Além disso, essas empresas geram muito mais caixa do que em 2000-2001, com uma média de caixa livre de cerca de 3,5%.
Múltiplos e IPOs
Os múltiplos de avaliação das empresas também são mais baixos do que na bolha das pontocom. Apesar da recente expansão, o índice é negociado a cerca de 29 a 30 vezes, contra 44 vezes em 1999 e 89 vezes em 2000. A quantidade de Initial Public Offerings (IPOs) também é menor, com apenas 167 no mundo nos últimos quatro anos, em comparação com 881 entre 1999 e 2001.
Adoção da Inteligência Artificial
O BTG Pactual acredita que ainda estamos no início do ciclo da Inteligência Artificial (IA). A adoção da GenAI (Generative AI) está em fase inicial, com cerca de 65% das grandes empresas testando a tecnologia, mas apenas 10 a 15% com implantações em escala.
No entanto, com o potencial da IA, espera-se uma adoção em massa, impulsionando o ganho de produtividade e o crescimento econômico.