O BTG Pactual mantém uma visão positiva sobre a Eneva (ENEV3), mesmo com um crescimento notável de 21% em 2026. A instituição financeira enxerga na ação um potencial de valorização a longo prazo, classificando-a como uma “ação compounder”. Essas ações, caracterizadas por baixo risco de receita, proteção contra a inflação e um histórico consistente de alocação de capital, podem gerar retornos acumulados significativos ao longo do tempo.
Novos Projetos Impulsionam a Eneva
A recente contratação de uma produção relevante de energia, resultado do Leilão de Reserva de Capacidade, representa um ponto de inflexão para a Eneva. A empresa expandiu sua capacidade contratando 3,5 GW de potência, além de recontratar térmicas existentes e investir em novos hubs, garantindo receitas por 10 a 15 anos.
Essa estratégia de expansão contribui para a estabilidade da receita e do fluxo de caixa da companhia.
Projeções de Dividendos e Potencial de Valorização
Com base nesses novos projetos e em uma alavancagem estável, o BTG Pactual projeta que a Eneva possa distribuir dividendos significativos. Se nenhum novo projeto for desenvolvido até 2032, a empresa poderia distribuir cerca de R$ 41,5 bilhões, o que representa 90% do valor de mercado atual.
O banco estima que a ação possa atingir R$ 31 até o fim do ano, com um potencial de alta de 29,7%.
Estabilidade Financeira e Fluxo de Caixa
A expansão da Eneva, impulsionada pelo Leilão de Reserva de Capacidade, trará maior estabilidade no caixa e no despacho, o processo de otimizar plantas de energia para regular oferta e demanda. A aquisição da Celse em Sergipe e a vitória no leilão da Eletrobras com a térmica Azulão já haviam reduzido a dependência da empresa em momentos de preços spot elevados, transformando-a em uma geradora de fluxo de caixa estável.
Oportunidades Futuras
Com o aumento do fluxo de caixa, a Eneva terá a oportunidade de buscar novos projetos ou realizar aquisições (M&A) para continuar crescendo. Se não houver novas oportunidades de investimento, a empresa poderá distribuir dividendos substanciais aos acionistas, conforme projeção do BTG Pactual.