Rede D’Or (RDOR3): Favorita do BTG Pactual
Em um cenário de desafios para o setor de saúde, com questões como alavancagem elevada e margens pressionadas, a Rede D’Or (RDOR3) se destaca como a principal aposta do BTG Pactual. O banco acredita que a companhia possui atributos únicos, como escala, liderança regional, eficiência operacional e uma estratégia de crescimento clara.
A visão otimista se baseia em fatores como a recuperação da rentabilidade, a posição dominante em mercados-chave, a expansão na oncologia, disciplina financeira e um cenário macroeconômico favorável, com a expectativa de queda nos juros no Brasil.
Essa combinação de elementos impulsiona a recomendação de compra da ação RDOR3.
Pilares da Tese da Rede D’Or
Os analistas do BTG Pactual identificam três vetores cruciais para as ações de saúde em 2026: recuperação da rentabilidade, consolidação de mercado e captura de tendências estruturais. A Rede D’Or se destaca como o ponto de convergência desses fatores.
A empresa construiu uma das maiores redes hospitalares do país, com 76 hospitais e 11.822 leitos, distribuídos em 14 estados. Além disso, a Rede D’Or possui uma forte presença regional, controlando 24,4% dos leitos privados no Rio de Janeiro e 10,2% em São Paulo, o que representa uma parcela menor do mercado em comparação com os três maiores grupos hospitalares do Brasil.
Fatores Estruturais e Crescimento
O envelhecimento da população brasileira é outro fator que impulsiona a Rede D’Or. O aumento do número de idosos gera uma demanda crescente por serviços hospitalares, especialmente aqueles que envolvem cuidados mais complexos e de longa duração, o que beneficia redes integradas como a Rede D’Or.
A expansão no segmento de oncologia também é um ponto chave. A Rede D’Or é a segunda maior operadora de clínicas ambulatoriais oncológicas do país, atrás apenas da Oncoclínicas (ONCO3). O mercado de oncologia deve crescer cerca de 10% ao ano, um ritmo superior à média do setor de saúde, oferecendo oportunidades de crescimento orgânico com margens atrativas e forte demanda estrutural.
Eficiência Operacional e Desalavancagem
A Rede D’Or se destaca também pela sua eficiência operacional, com margens superiores às de outros grupos privados, resultado de ganhos de eficiência após um período de expansão. A empresa tem avançado no processo de desalavancagem, reduzindo a relação entre dívida líquida e Ebitda de 2,6 vezes para 1,54 vezes, indicando uma gestão financeira mais conservadora e um caminho para aumentar a lucratividade.
Além da Rede D’Or, o BTG Pactual também recomenda outras quatro empresas do setor de saúde, enquanto seis permanecem no radar com uma postura mais cautelosa. A análise do BTG Pactual demonstra um otimismo em relação ao potencial de crescimento da Rede D’Or, considerando os fatores estruturais e a gestão eficiente da companhia.