BTG Pactual destaca Ultrapar (UGPA3) com projeções de valorização de 39,3%

Ultrapar (UGPA3): Análise de Investimento

A Ultrapar (UGPA3) se destaca como uma das ações preferidas do BTG Pactual, acompanhando a Prio (PRIO3), em um cenário de otimismo para o setor de energia. A holding, que engloba a Ipiranga, Ultragaz e Ultracargo, apresenta um potencial de valorização de 39,3% nos próximos 12 meses, com preço-alvo de R$ 31, conforme projeção do banco.

Estratégia Renovada e Execução

A análise dos analistas do BTG Pactual ressalta que a “estratégia renovada” da Ultrapar, aliada a uma gestão mais ativa após mudanças em sua estrutura acionária, tem impulsionado positivamente a tese de investimento da companhia. O portfólio diversificado, focado em energia (Ipiranga e Ultragaz) e infraestrutura (Hidrovias e Ultracargo) no Brasil, demonstra uma visão de crescimento sustentável.

Projeções Financeiras e Dividendos

Com base nas projeções, espera-se que o ROIC (Retorno sobre o Capital Investido) da Ultrapar supere os 20% em seus negócios. Adicionalmente, o acionista pode obter um lucro significativo, estimado em 42,7%, considerando os dividendos a serem pagos ao longo do ano, com um pagamento de aproximadamente R$ 1,2 bilhão.

Oportunidades e Alavancagem

A Ultrapar possui um espaço de R$ 3,1 bilhões – 13% do valor de mercado – para buscar novas oportunidades de crescimento ou aumentar as distribuições aos acionistas, considerando os esforços da gestão para atingir uma alavancagem recorrente de cerca de 2,0x dívida líquida/Ebitda.

A baixa alavancagem da Ultrapar cria espaço para novas aquisições ou maiores distribuições de dividendos.

Análise Setorial e Projeções Específicas

A análise detalhada das unidades de negócio da Ultrapar revela perspectivas promissoras. A Ipiranga deve reportar uma margem Ebitda de cerca de R$ 165/m³ em 2026, sustentada por crescimento de volumes de aproximadamente 2,5% na base anual. No negócio da Ultragaz, espera-se uma margem Ebitda de R$ 1.045 por tonelada em 2026, ante R$1.035/t em 2025.

Já a Hidrovias do Brasil deve manter o foco na racionalização de investimentos e melhorias de eficiência operacional.

Ultracargo e Rumo

A Ultracargo deve manter sua trajetória de crescimento, com Ebitda alcançando cerca de R$634 milhões neste ano, impulsionado por crescimento de capacidade e maior giro de ativos. A aquisição de uma participação minoritária na Rumo (RAIL3) também é vista como positiva, dada a familiaridade do CEO Marcos Lutz com o setor ferroviário brasileiro.

Conclusão

A Ultrapar apresenta um cenário favorável, com projeções otimistas e oportunidades de crescimento em diversos segmentos. A disciplina na alocação de capital, atuação em setores resilientes e a gestão estratégica da holding consolidam a Ultrapar como uma opção interessante para investidores.