BTG Pactual lidera IPO bilionário da Pershing Square de Bill Ackman em Nova York?

BTG Pactual Conduz IPO Bilionário da Pershing Square de Bill Ackman

Após coordenar o IPO histórico da Space X, o BTG Pactual (BPAC11) conseguiu mais um grande feito no mercado internacional. O banco, associado a André Esteves, foi escolhido para participar da abertura de capital da gestora Pershing Square, de Bill Ackman.

Ackman é uma figura muito conhecida em Wall Street e é frequentemente comparado a um “discípulo” de Warren Buffett. Segundo informações da Bloomberg, a definição do preço deve ocorrer em 28 de abril, com uma estimativa inicial de US$ 50 por ação.

Isso projeta uma captação potencial entre US$ 5 bilhões e US$ 10 bilhões na bolsa de Nova York (NYSE).

Estrutura Inovadora da Oferta

Diferente de um IPO convencional, a estrutura montada por Bill Ackman é singular. Ela combina dois tipos de ativos em uma única proposta para o investidor.

Ao investir, o participante adquire ações do Pershing Square USA (PSUS), um fundo fechado listado em bolsa que centralizará todo o dinheiro arrecadado. Paralelamente, ele também recebe participação na Pershing Square Inc. (PSI), que é a holding da gestora.

Isso transforma o investidor em um cotista do portfólio e, ao mesmo tempo, um sócio do negócio.

O Portfólio e as Ambições da Gestora

Atualmente, a Pershing Square administra cerca de US$ 27 bilhões, mantendo posições importantes em empresas como Alphabet e Nike. Contudo, a gestora tem visado movimentos ainda maiores.

Um exemplo recente é a proposta de aquisição da Universal Music Group, avaliada em US$ 65 bilhões. Por trás deste IPO, há o objetivo de consolidar a Pershing Square como um conglomerado de investimentos de longo prazo, seguindo a filosofia de Warren Buffett.

A Participação do BTG Pactual no Mercado Global

O BTG Pactual se destaca como o único banco brasileiro entre os coordenadores desta oferta. Ele divide a operação com grandes nomes como Citigroup, UBS, Bank of America e Wells Fargo.

A relação entre BTG e Pershing Square não é nova. O banco já atuou em 2014, coordenando o IPO do Pershing Square Holdings na Europa. Mais recentemente, em 2024, o BTG avançou ao integrar o grupo que comprou 10% da gestora por US$ 1,05 bilhão, um movimento visto como um preparatório para esta abertura de capital.

Detalhes sobre o Investimento em PSUS

O Pershing Square USA (PSUS) é um fundo fechado listado em bolsa, o que significa que não permite resgate direto. Quem desejar sair do investimento deve vender suas cotas no mercado secundário, como faria com qualquer ação.

Ackman já tentou levar o PSUS ao mercado americano antes. Em 2024, ele chegou a arquivar um prospecto com a meta de captar US$ 25 bilhões, o que seria o maior IPO de fundo fechado da história, mas cancelou a operação antes do início das negociações.

Outros Destaques do BTG em Wall Street

A participação no IPO da Pershing Square não é o único destaque recente do BTG em Wall Street. Conforme noticiado pelo Money Times, o banco também foi selecionado para o IPO da SpaceX, a empresa aeroespacial de Elon Musk.

Esta operação deve ocorrer em junho e promete ser um dos maiores lançamentos da história de Wall Street. A SpaceX deve estrear na bolsa com uma avaliação de US$ 1,75 trilhão (aproximadamente R$ 9 trilhões), movimentando cerca de US$ 75 bilhões no IPO.

Conclusão: Capital de Longo Prazo e Estabilidade

Para os investidores, o apelo principal é o acesso ao chamado “capital permanente”. Ackman argumenta que esse tipo de capital, que não pode ser resgatado imediatamente pelos cotistas, confere à gestora uma vantagem competitiva sustentável em comparação com gestores que dependem de recursos de curto prazo.

A demanda por esta oferta vem de investidores de altíssimo patrimônio, como *family offices*, fundos de pensão e seguradoras, tanto dos Estados Unidos quanto de outras nações internacionais.