Capital One compra Brex por US$ 5,15 bilhões: veja os detalhes

A Capital One anunciou a compra da Brex por US$ 5,15 bilhões nesta quinta-feira (22). A fintech foi fundada pelos brasileiros Pedro Franceschi e Henrique Dubugras. Com o negócio, o banco norte-americano expande sua atuação em cartões corporativos, pagamentos e gestão de despesas.

O anúncio ocorreu em conjunto com a divulgação dos resultados do quarto trimestre da Capital One.

No período, o banco reportou lucro líquido de US$ 2,1 bilhões, um valor que dobrou em comparação com o registrado no ano anterior. A transação será financiada com metade em dinheiro e a outra metade em ações.

Impacto no Mercado

O mercado reagiu de forma cautelosa à notícia da fusão e aquisição. As ações da Capital One apresentaram uma queda de 5% no after hours, encerrando a sessão estendida com uma variação de 3,2%. A instituição possui atualmente um valor de mercado próximo de US$ 150 bilhões.

Contexto da Aquisição

A compra da Brex se soma a outra aquisição relevante da Capital One. Em 2023, o banco adquiriu a Discover Financial por US$ 35 bilhões, ampliando sua escala e acesso a uma rede própria de cartões, competindo diretamente com Visa e Mastercard.

Origens da Brex

A Brex surgiu em 2017, no Vale do Silício, atendendo inicialmente startups que enfrentavam dificuldades para obter crédito em grandes bancos. Com o tempo, a empresa expandiu seu alcance para atender grandes companhias, especialmente do setor de tecnologia.

Os fundadores, Franceschi e Dubugras, tinham 20 e 21 anos na época da fundação.

Valuation e Comparativos

O valor pago pela Capital One representa menos da metade do valuation de US$ 12,3 bilhões alcançado pela Brex em uma rodada de investimento em 2022. Isso pode impactar investidores mais recentes, que podem sofrer perdas (haircut). No entanto, o preço supera os US$ 3,9 bilhões atribuídos à empresa no mercado secundário, conforme dados da Caplight, citados pelo The Information.

Em comparação, a Ramp, uma concorrente criada dois anos depois, foi avaliada em US$ 32 bilhões em uma rodada recente.

Desempenho e Investimentos da Brex

Não há confirmação pública de que a Brex tenha atingido o ponto de equilíbrio (break-even). Dois anos atrás, a empresa gastava cerca de US$ 17 milhões por mês, o que garantia um tempo de caixa até março de 2026. A Brex levantou aproximadamente US$ 1 bilhão em capital próprio, com investidores iniciais como Ribbit Capital, Y Combinator, Kleiner Perkins, DST Global, Peter Thiel e Max Levchin.

Experiência Prévia dos Fundadores

Antes da Brex, Franceschi e Dubugras fundaram a Pagar.me, que foi vendida à Stone, liderada por André Street. Os dois atuaram como co-CEOs da Pagar.me até 2024, com Dubugras assumindo o cargo de chairman após a venda. Franceschi permanece como CEO da Brex.

Tendências no Mercado Corporativo

Segundo o The Wall Street Journal, a compra da Brex ocorre em um momento de transformação no mercado corporativo, com softwares de gestão de gastos, pagamentos e banking integrado se tornando a principal porta de entrada para o relacionamento bancário.

Richard Fairbank, fundador e CEO da Capital One, destacou que a Brex criou uma combinação integrada de cartões, gestão de despesas e banking em uma única plataforma.

Aspectos Legais e Assessoria

A conclusão da transação está prevista para o meio do ano, sujeita às aprovações regulatórias usuais. O Bank of America assessorou a Capital One, enquanto a Brex contou com a assessoria do Centerview Partners, além dos escritórios Wilson Sonsini e Simpson Thacher.