Citi reduz recomendação do GPA (PCAR3) e ações caem 10% em dia de crise
GPA enfrenta críticas do banco devido a passivos fiscais, queda nas vendas e conflito com o Assaí.
Recomendação Venda: Citi Rebaixa GPA (PCAR3)
O Citi reduziu sua recomendação para as ações do grupo GPA (PCAR3), elevando-a de neutra para venda. A instituição financeira acredita que a varejista alimentícia enfrenta “desafios significativos” após a revisão.
Preço-Alvo Revisado
O banco revisou o preço-alvo das ações, agora em R$ 2,80, uma queda de aproximadamente 35% em relação ao preço de abertura do pregão de hoje, que era de R$ 4,32. Essa redução reflete as preocupações com os passivos fiscais da empresa.
Análise dos Analistas
Apesar de reconhecer os avanços da administração do grupo em relação à transformação operacional – incluindo a redução de custos, a melhoria do capital de giro e a gestão de passivos – o Citi destaca a persistência de “desafios significativos”, especialmente os passivos fiscais ainda não totalmente renegociados.
Projeções de Vendas
O banco projeta um crescimento de vendas de mesmas lojas (SSS) de 5,1% e 4,4% para 2025 e 2026, respectivamente. Essas projeções estão próximas às expectativas do Boletim Focus para a inflação, mas o Citi acredita que o crescimento real das vendas será limitado.
Contexto Econômico e Comportamento do Consumidor
A estimativa de crescimento de vendas é baseada no cenário atual de aumento de preços, que influencia o comportamento dos consumidores. Os analistas observam que os consumidores estão optando por compras menores e mais frequentes, em vez de grandes compras de estoque.
Disputa Fiscal e Medidas Defensivas
Recentemente, o Assaí (ASAI3) entrou com uma medida defensiva para se proteger de dívidas tributárias caso o Casino venda sua participação no Pão de Açúcar. A Receita Federal e a Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional (PGFN) tentaram atribuir responsabilidade solidária ao Assaí por passivos tributários do GPA, que somam cerca de R$ 36 milhões.
Posição do Casino e Garantias
O Assaí solicitou o bloqueio de todas as ações do Pão de Açúcar detidas pelo Casino, condicionando qualquer venda à garantia de que a empresa arcará com os valores cobrados pela Receita. Além disso, o GPA deve oferecer garantias suficientes para manter o Assaí livre das responsabilidades anteriores à separação.
