Copasa: Privatização Acelera com Nova Emissão de Debêntures e “Golden Share” Aprovada!

Copasa Acelera Processo de Privatização com Novas Emissões de Debêntures

Em um movimento que indica o avanço da privatização da Copasa (CSMG3), a empresa de saneamento de Minas Gerais anunciou mais uma emissão de debêntures. A iniciativa, divulgada na noite de sexta-feira (20), visa levantar R$ 2 bilhões para financiar parte do processo de desestatização.

As debêntures, de longo prazo e com vencimento em 10 anos, são simples e não conversíveis em ações, com valor nominal de R$ 1 mil por unidade. A emissão será restrita a investidores profissionais e está prevista para 15 de março de 2026.

O estado de Minas Gerais, principal acionista da Copasa, também definiu os bancos responsáveis por estruturar a possível oferta secundária de ações (follow-on), que representa um passo crucial na desestatização da companhia. O Banco BTG Pactual lidera a operação, sendo auxiliado por instituições como Itaú BBA, Bank of America, Citigroup e UBS BB Corretora.

A escolha desses bancos demonstra a confiança do governo mineiro no potencial da operação.

Ainda sem Oferta Pública

Apesar da estruturação da oferta de ações, a Copasa ressalta que ainda não há uma oferta pública em andamento. O processo de privatização depende de uma série de aprovações, incluindo a de credores, condições macroeconômicas favoráveis e o cumprimento de procedimentos regulatórios.

A iniciativa, que já é discutida desde 2018, ganhou força no final de 2025.

Objetivo da Operação

O objetivo principal da desestatização da Copasa é transformá-la em uma corporation, um modelo que dilui o controle da empresa e impede que um único investidor detenha o poder de decisão. Mesmo com a diluição do capital, o estado de Minas Gerais, que detém atualmente 50,03% das ações, manterá influência nas decisões estratégicas da companhia.

Assembleia Aprovou Classe Especial de Ações

Em uma assembleia realizada na segunda-feira (23), os acionistas da Copasa aprovaram a criação de uma classe especial de ações, conhecida como “golden share”. Essa modalidade de ação concede ao governo mineiro o poder de veto em decisões estratégicas da empresa.

A expectativa é que os recursos obtidos com a venda das ações sejam utilizados para quitar a dívida do estado com o governo federal.

Análise dos Especialistas

Nos últimos 12 meses, as ações da Copasa (CSMG3) apresentaram valorização de quase 160%. Apesar da performance expressiva, analistas continuam otimistas em relação ao potencial de valorização da ação com a privatização. O JP Morgan, por exemplo, elevou o preço-alvo das ações, de R$ 30 para R$ 66, indicando uma expectativa de valorização de 12,7%.

Outros bancos, como BTG Pactual e Itaú BBA, também recomendam a compra das ações da Copasa.