Copasa: Privatização e Investimentos Geram Incertezas e Previsões de Queda nas Ações

Copasa e a Expectativa da Privatização: Análise do BB Investimentos

As ações da Copasa (CSMG3) têm atraído atenção no mercado, impulsionadas pela sua valorização que mais que dobrou em um ano. No entanto, essa trajetória ascendente levanta questões para investidores que buscam entrar no papel. O Banco Interbancário de Investimentos (BB Investimentos) ajustou sua recomendação para a companhia de saneamento de Minas Gerais, mudando de “venda” para “neutra”, enquanto o mercado aguarda o desenrolar da privatização.

Aguardando Informações para Precificação

O banco manteve o preço-alvo em R$ 32,30, justificando a medida pela necessidade de “informações necessárias para correta precificação”. A projeção do BB Investimentos indica uma queda de 41,95% no valor da ação em relação ao último fechamento, refletindo a incerteza em torno da operação de privatização.

Cenários de Valorização Potencial

Em um cenário otimista, o BB Investimentos estimou que, caso a Copasa unificasse os vencimentos de todos os seus contratos até 2073 e alcançasse ganhos de eficiência que elevassem a margem EBITDA para além de 50% a partir de 2030, o preço-alvo das ações poderia chegar a R$ 92, sem considerar o pagamento de outorga para a prorrogação das concessões.

Para cada bilhão de reais em outorga, o preço-alvo seria reduzido em R$ 3,00.

Processo de Privatização em Andamento

A privatização da Copasa está sendo conduzida por um consórcio de instituições financeiras, liderado pelo Banco BTG Pactual, com a participação do Itaú BBA, Bank of America, Citigroup e UBS BB Corretora. A expectativa é de que a desestatização seja concluída ainda no primeiro semestre de 2026, conforme informado pela presidente da companhia, Marília Carvalho de Melo.

Avanços no processo incluem a aprovação da Reforma do Estatuto e a criação de uma golden share, que será submetida à Assembleia de Acionistas.

Expansão do Setor de Saneamento na Bolsa

O setor de saneamento está se preparando para ganhar mais espaço na bolsa de valores. Além da oferta secundária da Copasa, a Aegea também está planejando abrir seu capital na B3, após ter protocolado um pedido de migração para a categoria A na Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

A empresa também recebeu um aporte significativo de capital, com investimentos da Itaúsa (ITSA4) e do fundo soberano de Singapura (GIC), totalizando R$ 1,2 bilhão.