Eztec: Resultados Promissores em 2025 e Análise do Citi

A construtora Eztec (EZTC3) apresenta resultados promissores no quarto trimestre de 2025, conforme divulgado em sua prévia operacional. O Citi avalia positivamente o desempenho da empresa, destacando um volume de vendas robusto e um crescimento significativo em lançamentos.

Em 2025, a companhia registrou um volume geral de vendas (VGV) de lançamentos de R$ 783 milhões, representando um aumento de 198,9% em comparação com o mesmo período de 2024.

Resultados no Acumulado do Ano

No acumulado do ano, a Eztec alcançou um volume de lançamentos histórico, com um VGV de R$ 2,36 bilhões. As vendas líquidas totalizaram R$ 557,4 milhões, indicando um avanço de 41% na comparação anual. A velocidade de vendas (VSO) líquida atingiu 16,2%, um aumento de 3,4 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2024.

Análise do Citi

Apesar do bom desempenho, os analistas do Citi, André Mazini, Piero Trotta e Kiepher Kennedy, consideram que a Eztec ainda precisa aprimorar seus resultados. O banco destaca a importância de monitorar o estoque da empresa, que totaliza quase R$ 2,9 bilhões, com 41% de unidades prontas para morar, devido à acessibilidade limitada por conta dos altos valores de entrada e juros.

Estratégia e Perspectivas

A estratégia da Eztec para 2025 focou em atender famílias de renda média, buscando maior sensibilidade às taxas de juros imobiliárias. O Citi avalia que a construtora está trilhando o caminho certo, com expectativa de redução de custos, desinvestimento em projetos de baixa rentabilidade e novas parcerias para lançamentos.

No entanto, os analistas ainda preveem um longo caminho para a empresa retornar a níveis atrativos de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE).

Recomendação do Citi

O Citi mantém recomendação neutra para Eztec, com preço-alvo de R$ 17, o que representa uma valorização potencial de 21,1% em relação ao fechamento de sexta-feira (16), quando a ação encerrou o dia em queda de 1,81%, a R$ 14,10. O banco projeta que as ações da Eztec negociem a 0,7 vez o valor patrimonial e 8,9 vezes o lucro por ação em 2026.

Dados Adicionais da Prévia Operacional

No quarto trimestre de 2025, a Eztec lançou três projetos, um aumento de 50% em relação aos dois lançamentos do mesmo período de 2024. O estoque total encerrou o trimestre em R$ 2,87 bilhões, com um aumento de 7%. A construtora manteve 16 canteiros de obras em execução.

No acumulado de 2025, a Eztec lançou 10 projetos, ante nove no ano anterior. O VGV de lançamentos aumentou 47,6%, enquanto as vendas líquidas atingiram R$ 1,9 bilhão, com um crescimento de 15% na base anual. As vendas brutas alcançaram R$ 650 milhões, mantendo uma margem de 18,4% em relação ao trimestre anterior e 380 pontos-base acima do registrado um ano antes.

Os cancelamentos totalizaram R$ 93 milhões, equivalentes a 14% das vendas brutas, resultando em vendas líquidas de R$ 557 milhões. Destes, 77% vieram de empreendimentos recém-lançados.