Gestores alertam: Balanços do 3T25 não devem ser “grandes” – veja o que apostar

Análise de Gestores Sobre a Temporada de Balanços do Terceiro Trimestre

A temporada de balanços do terceiro trimestre está se desenhando com expectativas moderadas, conforme apontam dois gestores de renda variável: Roberto Chagas, do Santander Asset, e Marcelo Nantes, da ASA. Ambos compartilham a visão de que os resultados não serão excepcionais, influenciados pela Selic em 15% ao ano e seus efeitos na economia.

A taxa de juros elevada está afetando as companhias, com sinais de desaceleração na economia. As empresas relatam o impacto dos juros, enquanto a base de comparação do ano passado, com crescimento expressivo na lucratividade e geração de caixa, impulsiona a análise.

Para os gestores, as empresas cíclicas domésticas, mais expostas ao desempenho do PIB brasileiro, devem apresentar resultados razoáveis. As exportadoras também não devem ter um trimestre brilhante, devido aos preços das commodities em patamar baixo, com exceção do minério de ferro, e ao dólar mais fraco.

Setores com Potencial Positivo

Nantes destaca o setor de construção civil voltado à baixa renda, impulsionado pelo Minha Casa Minha Vida, como um dos favoritos, que continua crescendo mesmo em um cenário de juros altos. Logística, rodovias e ferrovias também são setores estratégicos nas carteiras da gestora, com a safra agrícola brasileira, que deve ser “espetacular”, sustentando uma demanda aquecida por transporte e logística.

Ações para Ficar de Olho

Os gestores identificam duas ações para ficar de olho: Vivara (VIVA3) e Cyrela (CYRE3). A Vivara se destaca pelo modelo verticalizado, que garante flexibilidade na produção e gestão de estoque, e pela exposição à população de classe mais alta, o que a torna mais resiliente em um cenário de desaceleração da economia. A Cyrela se beneficia do acesso a crédito e da compra de terrenos que outras empresas não conseguem desenvolver por falta de financiamento.

Além das ações mencionadas, Chagas cita as ações da Copel (CPLE6), Multiplan (MULT3) e Sabesp (SBSP3).