Gol Surpreende Mercado com Resultados Acima das Expectativas em 2025

Gol Apresenta Resultados Acima das Expectativas no Terceiro Trimestre de 2025

A companhia apresentou desempenho superior às projeções do mercado no terceiro trimestre de 2025, impulsionado por uma gestão de custos mais eficiente do que o previsto. No horário de Brasília, às 10h10, as ações da Gol registraram um aumento de 15,05%, com valorização para R$ 5,58 na B3.

O EBITDA (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) alcançou R$ 1,63 bilhão, superando as expectativas de R$ 1,32 bilhão e o consenso de mercado de R$ 1,35 bilhão. O lucro líquido somou R$ 248 milhões, revertendo a projeção inicial de prejuízo estimada em R$ 203 milhões.

Revisão de Projeções e Reação do Mercado

A Gol revisou suas projeções para o ano, estimando um EBITDA ajustado entre R$ 5,6 bilhões e R$ 6,1 bilhões, em linha com as estimativas do JPMorgan (R$ 5,8 bilhões). A alavancagem projetada também diminuiu, situando-se entre 3,4 e 3,6 vezes a dívida líquida em relação ao EBITDA, abaixo das 4,7 vezes inicialmente previstas.

Desempenho Financeiro e Operacional

A receita líquida da companhia atingiu R$ 5,54 bilhões, apresentando uma queda de aproximadamente 5% em relação às estimativas do JPMorgan, devido à redução de 5% na receita de passageiros e a uma diminuição de 2% no segmento de cargas. O yield de passageiros foi de R$ 0,474, 2% abaixo da projeção do banco, enquanto a capacidade da frota cresceu 9% em comparação com o ano anterior, porém, ficou 3% abaixo do esperado.

O RASK (Receita por Assento-Quilômetro) foi de R$ 0,439, e o CASK ex-combustível (Custo por Assento-Quilômetro) atingiu R$ 0,261, demonstrando um desempenho 5% superior ao previsto.

Expansão da Frota e Programa de Fidelidade

Durante o trimestre, a Gol adicionou um Boeing MAX e um Boeing 737-800BCF, totalizando 143 aeronaves no final de setembro, incluindo 58 MAXs, 76 NGs e 9 cargueiros 800BCF. Cerca de 97% da frota é financiada via leasing operacional. O Smiles, programa de fidelidade da companhia, registrou um crescimento de 25% no número de clientes em 12 meses, alcançando quase 30 milhões de usuários.

Recomendação do JPMorgan

Apesar do resultado acima das projeções e da reação positiva do mercado, o JPMorgan manteve a recomendação de “underweight” (equivalente à venda) para as ações da Gol, devido às restrições de liquidez e incertezas sobre a estrutura de capital da empresa.