HBSA3 Apresenta Queda Drástica e Prejuízo em 2026: O Que Há de Errado?

Hidrovias do Brasil Apresenta Resultados com Queda e Prejuízo em 2026

A Hidrovias do Brasil (HBSA3) divulgou seu desempenho financeiro no primeiro trimestre de 2026 (1T26), revelando uma receita operacional líquida de R$ 445 milhões. Esse valor representa uma redução de 20% em comparação com o mesmo período de 2025 (1T25), um cenário que a empresa atribui principalmente à conclusão da venda da Navegação Costeira, ocorrida em novembro de 2025, e a menores volumes de carga movimentados no mercado brasileiro.

EBITDA Ajustado Recorre e Crescimento em Outro Trimestre

Apesar da queda na receita, a empresa registrou um EBITDA ajustado recorrente de R$ 182 milhões, com uma diminuição de 29% em relação ao ano anterior. No entanto, houve um avanço de 14% em comparação com o quarto trimestre de 2025 (4T25), impulsionado pela redução de custos e despesas.

O lucro líquido, contudo, apresentou resultado negativo, com um prejuízo de R$ 34 milhões, um aumento em relação aos R$ 2 milhões registrados no 1T25.

Custos e Despesas em Declínio, Mas Desempenho Operacional Impacta Resultado

Os custos operacionais, excluindo depreciação, totalizaram R$ 243 milhões no 1T26, uma redução de 3% em relação ao ano anterior. Essa melhora foi associada à conclusão da operação da Navegação Costeira. Contudo, despesas operacionais, também excluindo depreciação, diminuíram 30% em um ano e 57% em comparação com o trimestre anterior, devido à menor provisão para contingências e à redução em gastos com consultorias e projetos.

Apesar disso, o EBITDA ajustado recorrente sofreu pressão devido ao desempenho operacional mais fraco.

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Resultado Financeiro e Prejuízo Aumentam

O resultado financeiro apresentou uma despesa de R$ 119 milhões no 1T26, um aumento em relação aos R$ 79 milhões no 1T25 e aos R$ 90 milhões no 4T25. Esse aumento foi atribuído ao maior custo da dívida líquida, influenciado pela alta do CDI, e a um efeito positivo de variação cambial no 1T25, decorrente da liquidação do Bond 25.

Diante desse cenário, a Hidrovias do Brasil reportou um prejuízo líquido de R$ 34 milhões no trimestre, refletindo o desempenho operacional mais fraco e a maior despesa financeira. A empresa mencionou que houve uma compensação parcial com menor imposto de renda.

Fluxo de Caixa e Investimentos

O fluxo de caixa das atividades operacionais foi negativo em R$ 25 milhões no 1T26, em contraste com os R$ 110 milhões gerados no 1T25 e os R$ 219 milhões no 4T25. Esse consumo de caixa foi atribuído a efeitos pontuais no recebimento de clientes. A Hidrovias informou que os investimentos no período somaram R$ 37 milhões, mantendo o plano de investimentos para 2026 de até R$ 270 milhões, com R$ 79 milhões destinados à expansão e R$ 191 milhões para manutenção e outros projetos.