Hypera: Analistas reduzem alvo, mas mantêm compra por valor e fluxo de caixa?

Analistas Ajustam Preço-Alvo da Hypera, Mantendo Recomendação de Compra

Um relatório recente revisou para baixo o preço-alvo das ações da Hypera, ajustando-o de R$ 33,00 para R$ 30,50. Apesar dessa redução, os analistas mantiveram a recomendação de compra para a farmacêutica. Eles apontam um valuation atrativo e uma melhora esperada na capacidade de geração de caixa da empresa.

Perspectivas de Valorização e Saúde Financeira

Segundo os especialistas, a companhia está sendo negociada por múltiplos considerados descontados. Estima-se um preço/lucro de 8,8 vezes para 2026 e 7,6 vezes para 2027, o que reforça a tese de valorização no médio prazo.

Melhoria Estrutural e Fluxo de Caixa

A avaliação do banco indica que a Hypera começa a mostrar melhorias em sua estrutura financeira. Isso ocorre após um período em que a alta alavancagem e os juros elevados limitaram a geração de caixa livre da empresa.

O relatório destaca que o recente aumento de capital e a otimização do capital de giro devem impulsionar o fluxo de caixa nos próximos anos. Projeta-se um yield de fluxo de caixa livre em torno de 5% em 2026 e 8% em 2027.

Potencial de Mercado e Genéricos

Outro ponto positivo mencionado é a mudança no portfólio de produtos. O vencimento da patente da semaglutida no Brasil pode criar uma oportunidade relevante para a Hypera lançar um genérico do medicamento, um potencial adicional esperado a partir de 2027.

Ajustes de Projeções do Santander e Visão de Longo Prazo

Apesar da visão majoritariamente construtiva, o Santander realizou reduções em suas projeções para a empresa. Isso se deve principalmente à piora no mix de receitas e ao aumento das despesas comerciais.

Impacto nas Margens e Resultados

O banco revisou para baixo as margens, com cortes projetados de 110 pontos-base para 2026 e 150 pontos-base para 2027. Tais cortes refletem a maior participação de genéricos, que possuem menor rentabilidade, somados a investimentos mais altos em marketing e vendas.

Para o primeiro trimestre de 2026, espera-se um desempenho mais modesto, alinhado à sazonalidade do setor farmacêutico. O Santander projeta receita líquida de R$ 1,97 bilhão, margem Ebitda ajustada de 28,5% e lucro líquido de cerca de R$ 298 milhões.

Mesmo com as revisões, que impactaram o lucro e o Ebitda projetados até 2028 com quedas entre 3% e 8%, o Santander mantém a crença no crescimento da participação de mercado da Hypera, estimando um aumento de vendas de 7,5% em 2026.

Conclusão: Crescimento e Múltiplos Atrativos Sustentam a Tese

Para o banco, a combinação de crescimento de vendas, processo de desalavancagem e múltiplos de valuation atrativos sustenta uma visão positiva para as ações, mesmo diante dos ajustes observados nas projeções de curto prazo.