Temor Crescente: IA e o Futuro do Software como Serviço
A última semana do ano de 2026 foi marcada por um temor generalizado no mercado financeiro, impulsionado pela rápida expansão de agentes de inteligência artificial (IA) autônomos, como o Claude Cowork da Anthropic. Esse desenvolvimento provocou uma queda drástica no valor de empresas do setor de Software as a Service (SaaS), ou software como serviço, resultando em uma perda de aproximadamente US$ 2 trilhões.
Essa volatilidade afetou até mesmo empresas brasileiras, como a Totvs (TOTS3), que viu suas ações despencarem quase 20% em uma única sessão.
Apesar do cenário de “Armageddon” da IA, alguns analistas, como os do BTG Pactual, JP Morgan e Morgan Stanley, identificam oportunidades de investimento. A avaliação é que o mercado está reagindo de forma indiscriminada, criando um cenário onde empresas mais resilientes podem oferecer bons retornos.
Por que a IA está causando pânico?
O Claude Cowork se destaca por sua capacidade de automatizar tarefas complexas, executando fluxos de trabalho que antes exigiam softwares caros e horas de trabalho humano. A lógica por trás do lançamento foi simples: se a IA pode pilotar computadores, ler arquivos e organizar pastas sozinha, por que uma empresa continuaria pagando por licenças mensais para softwares como Salesforce, ServiceNow ou ferramentas jurídicas especializadas?
Análise dos Especialistas
O JP Morgan apontou que o sentimento dos investidores atingiu níveis profundamente pessimistas, com a exposição líquida a softwares caindo para o percentil 1 desde 2018. Enquanto isso, o interesse em semicondutores saltou para o percentil 100. O BTG Pactual defende que o mercado está tratando o setor de software como um bloco monolítico, falhando em distinguir entre empresas vulneráveis à IA e aquelas que estão utilizando a tecnologia para fortalecer seu valor.
Oportunidades em Meio ao Caos
Alguns analistas identificam oportunidades em empresas como Zeta Global (Z1TA34) e Braze (BRZE), que oferecem expertise de domínio que a IA generativa tende a complementar, em vez de substituir. O JP Morgan sugere que a movimentação recente permite obter exposição seletiva a nomes mais resilientes, como Microsoft (MSFT34) e ServiceNow (N1OW34).
O Caso da Totvs
O recuo recente das ações da Totvs não abalou a convicção do Itaú BBA com a tese da empresa. Os papéis derreteram 12,89% no dia do “Armageddon”, na maior queda desde a pandemia. O banco sustenta que os fundamentos da Totvs não mudaram, enquanto a derrocada do papel reflete, sobretudo, a mudança no humor global com empresas de software e a realocação de fluxo internacional.
Conclusão: Um Cenário em Evolução
Apesar do temor inicial, o mercado de software continua a evoluir. A capacidade da IA de automatizar tarefas e aumentar a eficiência pode representar uma oportunidade para empresas que souberem se adaptar e utilizar a tecnologia a seu favor. A chave para o sucesso reside em identificar empresas com modelos de negócios resilientes e que possam se beneficiar da crescente demanda por soluções de software inteligentes.