Ibovespa Dispara: Keleti Projeta 300 Mil Pontos e Análise do Cenário

Ibovespa Quebra Recordes e Investidores Analisam o Cenário

O Ibovespa tem apresentado um desempenho notável em 2026, com quebras de recordes e um cenário otimista que se espalha entre os investidores. Os gráficos indicam uma trajetória ascendente, impulsionando discussões sobre o potencial do índice atingir os 300 mil pontos, conforme avalia Christian Keleti, CEO da Alpha Key Capital Management.

No entanto, essa perspectiva não se traduz necessariamente em boas notícias para o investidor local, que ainda demonstra cautela diante do mercado.

Christian Keleti, em evento organizado pelo UBS, projetou que o Ibovespa possa disparar rumo aos 300 mil pontos, mas ressaltou que a chave para o sucesso reside na presença do investidor brasileiro. A bolsa, embora em movimento, enfrenta a ausência do investidor local, que permanece distante devido à combinação de juros altos e incerteza política.

Análise dos Gestores: Fluxo Estrangeiro e Percepções Diferentes

Durante o evento, Christian Faricelli, CEO da Absolute Investimentos, compartilhou um diagnóstico semelhante, destacando o domínio do fluxo estrangeiro no mercado brasileiro, muitas vezes atropelando os fundamentos tradicionais. A ausência do investidor local representa um risco, especialmente considerando o interesse crescente de investidores internacionais.

Os gestores observam que o investidor brasileiro atribui grande importância às eleições de 2026, enquanto o estrangeiro adota uma abordagem mais pragmática, focada na responsabilidade fiscal e na estabilidade das instituições. Essa diferença de percepção influencia as decisões de investimento e contribui para o descompasso atual.

O Impacto do Investidor Estrangeiro na Bolsa

O investidor estrangeiro já aportou cerca de R$ 20 bilhões na bolsa brasileira, quase dois terços do total investido em 2025. No entanto, esse movimento tem gerado preocupações, pois o capital está concentrado em papéis líquidos e pesados, com pouca atenção às questões microeconômicas que preocupam o investidor local.

O volume de capital estrangeiro é grande o suficiente para fazer com que métricas históricas de valuation comecem a perder relevância.

Grandes empresas podem passar a negociar acima das médias históricas simplesmente porque o fluxo manda. Keleti destaca que, em quase 20 anos de carreira, nunca viu movimentos macro tão grandes. R$ 20 bilhões não são nada para o mundo, mas é um valor enorme para a nossa bolsa.

Estratégias para o Investidor Local

Apesar do cenário favorável, os gestores defendem que o micro ainda importa. O diferencial para gerar alfa, ou retornos superiores à média, segundo eles, estará na capacidade de escolher boas teses e, principalmente, evitar armadilhas. Keleti destaca Hapvida (HAPV3) e Natura (NATU3) como exemplos recentes de “cascas de banana” que drenaram capital do mercado.

As ações favoritas dos gestores na Absolute incluem Sabesp (SBSP3), com uma transformação profunda e investimentos saltando de R$ 5 bilhões para R$ 16 bilhões por ano, sem aumento de tarifa, graças à eficiência regulatória. Outra aposta é a Prio (PRIO3 ex-PetroRio), pela forte capacidade de geração de caixa.

Teses de Investimento da Alpha Key

Na Alpha Key, Keleti aposta que o verdadeiro valor da bolsa brasileira não está nas gigantes do Ibovespa, mas fora do top 10. Uma das principais teses da gestora é a Allos (ALOS3), considerada um dos melhores veículos de alocação de capital do setor de shoppings, com potencial de retorno anual de até 30% entre dividendos e valorização.

Outros nomes fora do consenso incluem Copel (CPLE3), Axia (AXIA3; ex-Eletrobras), Moura Dubeux (MDNE3) e IRB (Re) (IRBR3).