Ibovespa Impulsionado por Capital Externo: Análise Detalhada e Perspectivas do BTG Pactual em 2026

O Ibovespa alcançou níveis históricos, mas o que impulsiona esse movimento é, majoritariamente, o capital externo. Mesmo assim, o investidor brasileiro observa o cenário de longe, aguardando por sinais mais concretos. Bruno Henriques, head de análise de renda variável do BTG Pactual, ressalta a diferença entre o olhar dos investidores locais e o dos estrangeiros.

Enquanto os brasileiros focam em fatores internos – taxas de juros, fundamentos das empresas e a saúde da economia –, os investidores estrangeiros têm uma visão mais global, buscando oportunidades em outros mercados como Índia e Tailândia.

O Catalisador para o Retorno do Capital Brasileiro

Segundo Henriques, o principal gatilho para que o capital brasileiro retorne ao Ibovespa é a materialização da queda de juros, prevista para começar em março. Ele acredita que, embora o mercado esteja antecipando esses cortes, muitos investidores esperam por um sinal mais forte para ganhar confiança e voltar a investir na bolsa.

Diferenças de Perspectiva: Viés de Residência

O especialista explica que a divergência entre os investidores locais e estrangeiros está relacionada ao “viés de residência”. O brasileiro, imerso no ruído político e fiscal doméstico, dá mais peso às incertezas locais, enquanto o investidor estrangeiro tem uma visão mais distante, focada nas oportunidades de investimento do país.

O Investidor Local e a Renda Fixa

Atualmente, o investidor local está “confortável” na renda fixa, aproveitando as taxas de juros em torno de 15% ao ano. Acredita-se que somente com cortes significativos nos juros ele começará a se movimentar no mercado.

Setores Favoritos do BTG Pactual

Empresas ligadas ao mercado interno, como Copel (CPLE3), Sanepar (SAPR11) e Equatorial (EQTL3), são consideradas promissoras pelo BTG Pactual. Além disso, o setor financeiro e de saúde também figuram entre as principais escolhas do banco.

Oportunidades em Múltiplos Baixos

Henriques aponta que, mesmo após a alta, ainda existem oportunidades em empresas que negociam a múltiplos baixos, na faixa de seis vezes o preço sobre lucro, e que oferecem um retorno atrativo via proventos. O setor de construção civil focado em baixa renda, impulsionado pelo programa Minha Casa Minha Vida, também é visto como uma opção interessante.

Touros e Ursos da Semana: Análise do Mercado

No final do programa, os convidados elegem os “touros” e “ursos” da semana, expressão que dá nome ao podcast. Desta vez, o dólar global se tornou um dos “ursos” (destaque negativo), devido à busca por diversificação em outras moedas e ativos.

A Fictor também ocupou o posto negativo após o pedido de recuperação judicial de suas subsidiárias. Em contrapartida, o Copom (Comitê de Política Monetária) foi o “touro” da semana, devido à sua sinalização clara de que manteria a política monetária restritiva, trazendo alívio para o planejamento de negócios e finanças pessoais.

Além disso, o fluxo de capital estrangeiro para países emergentes continuou positivo em 2026.