Calibração de Expectativas: Inflação e Política Monetária no Brasil
A próxima semana promete ser crucial para ajustar as expectativas em relação à inflação e à política monetária no Brasil. O mercado financeiro concentrará sua atenção no Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de outubro, que será divulgado na terça-feira (11), e na ata do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, que pode indicar mudanças na postura do órgão regulador após a manutenção da taxa Selic em 15% ao ano.
Segundo Leonardo Costa, economista do Instituto de Estudos Avançados (IEA), a inflação deve apresentar uma desaceleração expressiva.
Costa prevê uma alta de apenas 0,15% no mês, em comparação com o avanço de 0,48% em setembro. Essa redução diminuiria o acúmulo em 12 meses para 4,74%, ante os 5,17% registrados anteriormente. Esse movimento reflete a queda nos preços da energia elétrica, decorrente da mudança da bandeira tarifária de vermelha 2 para vermelha 1, e a deflação em alimentos, especialmente carnes e produtos in natura.
O núcleo da inflação também deve se manter em moderação, indicando uma perda gradual de pressão inflacionária no segmento mais inercial do IPCA.
Calendário Econômico da Semana
A semana será marcada por uma série de indicadores econômicos importantes. Na segunda-feira (10/11), o Boletim Focus do Banco Central divulgará as expectativas de inflação e a meta da Selic. Na zona do euro, o discurso da presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, fornecerá uma perspectiva sobre a política monetária europeia.
Na terça-feira (11/11), o IPCA de outubro, principal dado da semana, será divulgado no Brasil, acompanhado da ata do Copom, que pode sinalizar um tom mais branda em relação às taxas de juros. Nos Estados Unidos, o Relatório ADP de emprego privado medirá o ritmo da atividade no mercado de trabalho, enquanto o EUAR divulgará dados sobre o volume de serviços (setembro).
Calendário de Balanços Corporativos
A semana também será marcada pela divulgação dos balanços de diversas empresas. Na segunda-feira (10/11), o Itaúsa (ITSA) e a Sabesp (SBSP3) divulgarão seus resultados. Na terça-feira (11/11), o Banco BTG Pactual (BPAC11) e a Natura (NATU3) apresentarão seus balanços.
Outras empresas que divulgarão resultados nesta semana são a B3 (B3SA3), a Cosan (CSAN3), o Nubank (NUS), a CPFL (CPFE3), a Localiza (RENT3), o Grupo Mateus (GMAT3), a Raízen (RAIZ4) e a Azul (AZUL4).
A paralisação do governo dos Estados Unidos, que já é a mais longa da história, e os discursos de dirigentes do Federal Reserve, em meio à expectativa de que os cortes de juros nos EUA comecem apenas no primeiro trimestre de 2026, também estarão sob os holofotes.
Da Matta acredita que o cenário global está em transição, com economias robustas, mas com foco crescente em produtividade e controle fiscal.
Conclusão
A semana promete ser marcada por volatilidade moderada e ajustes finos de expectativas no mercado, que parece disposto a testar os limites da paciência com juros altos, mas sem perder de vista os sinais de que o ciclo de aperto monetário pode, finalmente, estar chegando ao fim.