Indústria Fraca: Crescimento Deca e Expectativas de Recuperação Adiadas

Os dados econômicos do período refletem um desempenho industrial fraco, com uma desaceleração significativa na atividade. A indústria apresentou um ritmo de crescimento abaixo do esperado, sem sinais claros de recuperação consistente da produção.

A estabilidade na margem de lucro, em 0,0%, e a queda de 1,2% na comparação anual, consolidam um cenário de estagnação desde abril.

A força da indústria extrativa, embora ainda presente, perdeu intensidade. O recuo de 2,6% em novembro, impulsionado pela menor produção de derivados de petróleo, gás natural e minério de ferro, demonstra a pressão contínua sobre o resultado mensal.

Contribuições da Indústria Extrativa

A indústria extrativa, apesar do recuo recente, mantém um desempenho positivo no acumulado de 12 meses, com alta de 3,6%. Essa contribuição, embora relevante, não é suficiente para compensar a fraqueza observada em outros setores.

Indústria de Transformação em Desaceleração

A indústria de transformação enfrenta dificuldades para avançar, com um crescimento marginal de 0,2% em novembro, concentrado em poucos ramos, como a indústria farmoquímica e farmacêutica, que apresentou alta de 9,8% no mês.

Impacto das Taxas de Juros

O setor opera em um ambiente adverso, influenciado por juros elevados. A indústria extrativa e a indústria de transformação apresentam dinâmicas distintas, com a extrativa em um bom desempenho acumulado e a indústria de transformação praticamente estagnada, refletindo o efeito do aperto monetário.

Bens Intermediários e Duráveis

O enfraquecimento se observa também nas grandes categorias econômicas. Os bens intermediários registraram uma queda de 0,6% e os bens de consumo duráveis, uma redução de 0,4%, segmentos ligados ao investimento e ao crédito.

Taxa de Difusão em Nível Baixo

A taxa de difusão, que mede o percentual de setores com crescimento no mês, permanece em patamar baixo. Na média móvel de 12 meses, o indicador se mantém abaixo da média histórica, evidenciando um desempenho fraco e pouco disseminado.

Perspectivas e Expectativas

Na avaliação de especialistas, o quarto trimestre de 2025 aponta para estabilidade, sem sinais claros de retomada. A indústria continua operando de lado, com tendência de curto prazo enfraquecida e crescimento anual mais fraco.

A retomada consistente da indústria depende da redução efetiva do custo do crédito. Analistas preveem que os cortes na taxa Selic, que beneficiem os setores mais sensíveis ao crédito, iniciarão a partir de março de 2026, e não em janeiro.