Inter Projeta Aumento do Ibovespa com Múltiplo PL de 9,5

O Inter mantém uma visão otimista sobre a bolsa brasileira, apesar de um primeiro trimestre de 2026 com lucros modestos. O banco projeta um aumento do Ibovespa para 193 mil pontos até o fim de 2026 e 210 mil pontos em 2027.

Análise do Mercado

A performance do Ibovespa no primeiro trimestre de 2026 foi marcada por um crescimento de receitas de cerca de 7% em relação ao mesmo período de 2025, superando a inflação de 4%. O lucro operacional, medido pelo Ebitda, também apresentou um avanço similar.

No entanto, o lucro líquido registrou um crescimento de apenas 0,3%, devido aos altos juros que impactaram os resultados das companhias.

Dois setores se destacaram negativamente: o varejo, com prejuízos que pioraram em mais de 100%, e os bancos, que sofreram uma queda de 3% nos lucros, amplificada pelo tamanho do setor. O Banco do Brasil (BBAS 3) apresentou a pior performance, com uma retração de quase 50% no lucro líquido.

Por outro lado, o setor de saúde dobrou o lucro na comparação anual, enquanto o setor de utilities avançou quase 30%. O segmento de papel e celulose se destacou com um crescimento de 100% nas empresas do setor, superando as estimativas dos analistas.

Leia também

Faria Lima registra recuperação do setor imobiliário com dados do Itaú BBA

XP Revela: Reinvestimento de Dividendos Multiplica Patrimônio em Ações

InterCo lidera ranking de BDRs na B 3 com volume recorde

Indicador PL e Oportunidade

O Inter acredita que a bolsa está barata, utilizando o indicador preço sobre lucro (PL) como referência. O banco observa que o Ibovespa tem negociado abaixo da média histórica desde 2021, impulsionado pela entrada de capital estrangeiro. No entanto, o recuo do índice, causado por conflitos geopolíticos e incertezas econômicas, reabriu a janela de oportunidade para o banco.

Para chegar à projeção de 193 mil pontos até o fim de 2026 e 210 mil pontos em 2027, o Inter utilizou um múltiplo PL de 9,5 vezes sobre projeções de lucro intermediárias, descartando cenários mais pessimistas ou otimistas. A lógica do banco é que o índice destravará um valor considerável se as empresas entregarem o que já é esperado.

Recomendações para o Investidor

O Inter reforça a importância da seletividade para o investidor de longo prazo. A forte dispersão de resultados entre os setores do Ibovespa indica que não é possível apostar no índice como um todo sem critérios. Os setores com melhores desempenhos, como papel e celulose, utilities e saúde, representam as oportunidades, enquanto varejo, tecnologia e telecomunicações permanecem como pontos de atenção.

O banco enxerga na bolsa brasileira uma combinação incomum de preço baixo com fundamentos operacionais em recuperação, o que historicamente antecede ciclos de valorização.