Oportunidades em Renda Variável Apesar da Incerteza
Apesar dos recentes altos e baixos no mercado, ainda existem chances para quem busca investir em renda variável. Segundo Rafael Fonseca, sócio da BTG Pactual Asset Management, a bolsa de valores brasileira apresenta uma relação interessante entre risco e retorno, especialmente em setores com geração de caixa previsível.
Fonseca acredita que empresas de energia elétrica e saneamento, consideradas resilientes, continuam com potencial de ganhos no longo prazo.
Setores em Destaque
O gestor destaca que o principal diferencial está em empresas com capacidade de gerar caixa de forma consistente, que negociam a uma taxa de desconto elevada. Ele cita o setor elétrico e saneamento como exemplos, onde as empresas operam com uma taxa de risco semelhante à das NTN-Bs (Tesouro IPCA+), permitindo a compra de ações com retornos de 11% a 12% ao ano, um cenário bastante atrativo.
Petróleo e Construção Civil
Além desses setores, Fonseca também aponta para oportunidades no setor de petróleo, mesmo com incertezas sobre a demanda futura. Ele avalia que o risco de preços muito baixos da commodity diminuiu, e espera um nível de petróleo mais elevado. A construção civil, com foco em projetos de baixa renda e impulsionada por políticas públicas de habitação, também é vista como promissora, combinando crescimento, alta rentabilidade, margens elevadas e retorno expressivo sobre o capital.
Fatores Políticos e Fluxo Estrangeiro
Apesar do otimismo, Fonseca ressalta que o cenário é condicionado ao ambiente político, especialmente com a eleição iminente. Uma mudança de direção pode reduzir o custo de capital e destravar valor nos ativos brasileiros. O fluxo estrangeiro, ainda limitado, representa um potencial significativo, especialmente com a normalização da alocação em mercados emergentes. No entanto, o impacto dos juros elevados na bolsa brasileira é um fator crucial, com o interesse pela renda variável crescendo apenas com a queda do custo de capital.
Recomendações e Alertas
Analistas como André Reis, da MFS, reforçam a importância dos juros para o fluxo local na bolsa. Eles alertam para erros comuns de investidores, como perpetuar o status quo e não considerar o cenário futuro. A paciência e a diversificação são vistas como estratégias importantes, especialmente em momentos de incerteza.