Investidores Brasileiros Ajustam Estratégias Após Invasão de Capital Estrangeiro
A entrada massiva de capital estrangeiro na bolsa brasileira já era um evento notável, mas em fevereiro de 2026, a magnitude da aposta dos investidores internacionais superou todas as expectativas. Com R$ 26 bilhões em um único mês, o volume de recursos injetados igualou o que os “gringos” haviam aportado em 2025, impulsionando o Ibovespa e, de forma inesperada, alterando o comportamento dos gestores de fundos brasileiros.
O que chamou a atenção foi a escolha dos estrangeiros: as maiores empresas do país, Vale (VALE3) e Petrobras (PETR4), que dispararam 17% e 22,5%, respectivamente. Juntas, essas empresas foram responsáveis por 36,7% (4,5 pontos percentuais) da alta do Ibovespa no primeiro mês do ano.
No entanto, a maioria dos fundos locais não acompanhou esse movimento, subponderando ou simplesmente não alocando recursos nesses papéis antes do rali estrangeiro.
Sentimento do Mercado em Transformação
Como resultado dessa disparidade, enquanto o índice da bolsa brasileira atingia novos recordes, muitos fundos profissionais ficaram para trás, com rendimentos entre 5 e 7 pontos percentuais abaixo da média do mercado, segundo um levantamento do BTG Pactual.
A percepção dos gestores sobre o Ibovespa piorou significativamente, conforme revelado no relatório “Bússola de Sentimento do Gestor”, que traça um paralelo entre o humor dos especialistas em novembro de 2025 e a situação atual.
Expectativas e Preços das Ações
Em novembro de 2025, apenas 11% dos gestores entrevistados expressavam pessimismo, esperando uma queda nas ações. Esse número saltou para 24% em fevereiro de 2026. Atualmente, 40% dos gestores se declaram neutros em relação às expectativas sobre a bolsa.
Uma das principais questões em debate era o preço das ações. Quando os especialistas dizem que uma ação está com o “preço justo” ou “sobrevalorizada”, eles avaliam se o valor atual do papel reflete a realidade da empresa ou se está caro demais.
Dados de Expectativas dos Gestores (Fevereiro/2026)
Faixa de Pontuação | Percentual de Respostas
Abaixo de 170.000 pontos
Entre 170.000 e 180.000 pontos
Entre 180.000 e 190.000 pontos
Entre 190.000 e 200.000 pontos
Acima de 200.000 pontos
Fonte: BTG Pactual – Sentiment Compass
Novas Estratégias de Investimento
Diante desse cenário, os gestores estão adotando uma abordagem mais seletiva, priorizando setores considerados “defensivos” e do financeiro. Empresas de utilidade pública, como as de energia elétrica e saneamento, e bancos são as grandes favoritas, recebendo 32% dos votos de preferência.
A lógica é simples: esses setores pagam bons dividendos e são menos afetados por crises econômicas.
Entre as ações preferidas para compra (estratégia “long”), destacam-se Axia (AXIA3), BTG Pactual (BPAC11) e Copel (CPLE3). Os gestores veem essas empresas como um porto seguro em um momento em que o otimismo com o rali estrangeiro começa a perder força.
Eles preferem apostar em negócios sólidos e com receitas previsíveis, em vez de perseguir as altas voláteis das empresas de commodities.
Venda de Ações
Por outro lado, existe uma forte resistência ao setor de commodities e varejo. As ações da Vale e da Petrobras, apesar de terem subido com o dinheiro estrangeiro, continuam sendo as favoritas para a estratégia de venda (conhecida como “short”) dos gestores.
Além delas, a Ambev (ABEV3) também aparece na lista das “menos queridas”. Os investidores locais parecem acreditar que o rali nessas gigantes foi exagerado e que, cedo ou tarde, os preços devem voltar a cair, permitindo que eles recuperem o prejuízo acumulado no início do ano.