Itaú BBA eleva projeções para RDOR3, prevendo alta de 24% e preço-alvo em R$ 56

As ações da Rede D’Or (RDOR3) apresentaram queda nesta quinta-feira (27), com a cotação em torno de R$ 46. No entanto, o Itaú BBA elevou suas projeções para o papel, prevendo uma valorização até o final do próximo ano, com um potencial de alta de 24%, elevando o preço-alvo para R$ 56.

Essa revisão é baseada nos resultados recentes da companhia, que demonstraram sinais positivos e impulsionaram a ação em 86% no acumulado do ano, superando o desempenho de outros concorrentes do setor.

Um fator chave destacado pelos analistas é o aumento no volume de pacientes-dia durante o terceiro trimestre, que cresceu de 3% em relação ao segundo trimestre para 10%. Embora parte desse crescimento possa estar relacionada a fatores sazonais, como o inverno, o aumento nas cirurgias e nas infusões oncológicas sugere uma demanda mais seletiva.

O crescimento nas cirurgias chamou a atenção do mercado, com um aumento de 21% em relação ao ano anterior. Esse aumento contribuiu para melhorar a rotatividade de leitos e a taxa de ocupação. A Rede D’Or se beneficia de uma infraestrutura moderna, o que atrai cirurgiões e impulsiona o crescimento.

A área de oncologia também se destacou, com um aumento na participação de mercado, impulsionado pelo crescimento das infusões, que subiram 16% em relação ao ano anterior. Esse aumento também contribuiu para o aumento no número de cirurgias nesse segmento.

A expectativa é que a ocupação continue acima da média histórica, devido ao aumento no volume de cirurgias, o que acelera o giro dos leitos. O ticket médio manteve-se em linha com as tendências anteriores, embora tenha ficado um pouco abaixo das expectativas do mercado, devido a ajustes contábeis relacionados à consolidação da Mederi.

Apesar disso, fatores como a maturação dos hospitais em São Paulo e os reajustes de preços continuam contribuindo positivamente para a empresa. O Itaú BBA observa que mudanças no setor podem pressionar o ticket sem afetar as margens, como o deslocamento de atendimentos de baixa complexidade do pronto atendimento para clínicas, uma estratégia que a própria Rede D’Or também adota.

Em relação à rentabilidade, o banco identifica potencial para mais avanços. Com a ocupação elevada e novos hospitais entrando em fase madura, espera-se um crescimento sólido no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), reforçado por bases de comparação mais fracas no final de 2025 e início de 2026.

O trimestre trouxe sinais positivos, como um custo de pessoal estável em relação à receita, forte diluição em serviços de terceiros e queda nos gastos com materiais e medicamentos.

Com esse cenário, o Itaú BBA revisou suas projeções, elevando o Ebitda estimado para 2026 em 3% e o lucro líquido em 5%. A Rede D’Or mantém uma forte geração de caixa e um balanço sólido, permitindo a distribuição de dividendos relevantes.

O banco acredita que a continuidade dos investimentos, seja na expansão da presença no mercado privado, seja no avanço para novas regiões, representa um valor adicional para a companhia.