JBS, Minerva e BRF: Análise Detalhada Revela Expectativas para 4T25!

Análise Prévia do Setor de Frigoríficos para o 4T25

Em meio à temporada de resultados do quarto trimestre de 2025, o BTG Pactual divulgou uma análise detalhada para as empresas do setor de frigoríficos, com foco em JBS (JBSS32), Minerva (BEEF3) e MBRF (BRFS3). A expectativa é que essas empresas publiquem seus números ao longo do mês de março.

O cenário é influenciado por fatores como o mercado chinês, o ciclo do gado nos Estados Unidos e os níveis de estoques. Os analistas do BTG destacam a importância de monitorar esses elementos para entender o desempenho das empresas.

JBS (JBSS32): Desempenho Sequencial e Expectativas

Para a JBS, o período é marcado por resultados menores na Pilgrim’s Pride e uma melhora na margem da Seara, sustentada pela retomada das importações da China e União Europeia. Apesar de sinais positivos no ciclo do gado nos Estados Unidos, os analistas do BTG recomendam compra para a JBS, considerando que os indicadores relacionados ao frango são mais visíveis.

A empresa deve reportar uma receita de R$ 123 bilhões, com um avanço de 5% no comparativo anual e estável no trimestral, além de um Ebitda de R$ 8,6 bilhões, 20% menor frente ao mesmo trimestre do ano passado e recuo de 14% contra o 3T25.

MBRF (BRFS3): Margens e Sazonalidade

Para a MBRF, fruto da fusão entre Marfrig e BRF, os analistas projetam um Ebitda de R$ 3,4 bilhões, com uma queda de 9% em um ano e recuo de 3% contra o trimestre passado, com margem de 8%. A sazonalidade positiva na BRF ajuda o número sequencial. Os resultados devem permanecer fortes, com volumes domésticos e de exportação apresentando boa tendência.

A expectativa é que os preços domésticos subam, mas não esperam o mesmo para os internacionais, onde os preços médios devem cair em linha com a indústria. A MBRF3 registra um desempenho positivo de 2,95% até esta quarta-feira (25).

Minerva (BEEF3): Volume e Ajuste de Estoques

O frigorífico deve reportar um bom trimestre, com volumes fortes em outubro, e embora seja esperada uma desaceleração em novembro e dezembro, os volumes ainda devem ser saudáveis no trimestre como um todo. A Minerva monetizou R$ 1,6 bilhão em estoques no 3T25, um movimento incomum para um frigorífico.

Assumindo a mesma margem desses estoques que a companhia reportou para o trimestre como um todo, isso implicaria receita incremental de aproximadamente R$ 1,8 bilhão e Ebitda incremental de cerca de R$ 160 milhões.

Conclusão

Apesar de alguns desafios, as empresas do setor de frigoríficos demonstram resiliência e capacidade de adaptação. O monitoramento atento do mercado chinês, do ciclo do gado e dos níveis de estoques será fundamental para entender o desempenho futuro das empresas e identificar oportunidades de crescimento.

A análise do BTG Pactual oferece uma visão abrangente do cenário, auxiliando investidores e empresas a tomar decisões estratégicas.