A Auren (AURE3): JP Morgan Eleva Preço-Alvo, Mantém Recomendação Neutra
O JP Morgan elevou o preço-alvo das ações da Auren (AURE3) de R$ 11,50 para R$ 13,60, indicando um potencial de alta de mais de 30% em relação ao fechamento da última segunda-feira (6). No entanto, o banco manteve a recomendação neutra, ressaltando que essa avaliação não representa um momento ideal para a compra dos papéis.
A justificativa para a postura neutra reside no alto endividamento da empresa, que excede cinco vezes a Dívida Líquida sobre o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização). Essa situação limita a capacidade da Auren de distribuir dividendos nos próximos anos.
Apesar do cenário de risco, existem aspectos positivos a serem considerados. O JP Morgan acredita que os pontos positivos de longo prazo da companhia são equilibrados pelos riscos de curto prazo.
Análise do JP Morgan: Cenários e Projeções
Para 2025 e 2026, o time de análise reduziu suas estimativas de Ebitda em 10% a 15%, devido a um desempenho mais fraco na geração renovável e à maior restrição de despacho. No longo prazo, o banco projeta preços de energia mais altos, em R$ 180/MWh, elevando o valor presente líquido da empresa em 19%.
Riscos e Cenários de Investimento
O JP Morgan alerta que a avaliação da Auren (AURE3) envolve cenários amplos e incertos, dependendo de fatores externos. Metade do potencial de valorização está atrelada a recebíveis regulatórios, cujo pagamento carece de visibilidade, tornando essa parcela mais arriscada. A outra metade depende da expectativa de valorização nos preços de energia, impactando os resultados a partir de 2028.
Projeções e Resultados
Em um cenário otimista, a Auren poderia chegar a R$ 22,20 por ação em 2026, impulsionada por preços de energia mais altos, restrição de despacho reduzida e modulação positiva dos ativos hidrelétricos. No cenário pessimista, a projeção é de queda para R$ 5,60, considerando preços de energia mais baixos, maior restrição de despacho e Ebitda nulo na comercialização de energia.
Posições da Auren
A Auren se tornou a terceira maior geradora privada 100% renovável do país com a aquisição da AES Brasil, concluída em outubro de 2024. O portfólio da empresa será relativamente bem contratado, com receitas indexadas à inflação e baixo risco de reprecificação contratual no curto prazo.