Citi Ajusta Projeções para a Klabin, Mantém Recomendação de Compra
O Citi revisou suas projeções de desempenho para a Klabin, reduzindo o preço-alvo das units de R$ 27 para R$ 26. Apesar do ajuste, o banco manteve a recomendação de compra, com base na expectativa de que os fundamentos do mercado de celulose se fortaleçam ao longo de 2026, sustentando o desempenho da companhia.
A projeção de Ebitda ajustado para 2026 permanece em R$ 8,4 bilhões. No entanto, o Citi realizou ajustes nas projeções trimestrais. Para o primeiro trimestre de 2026, a estimativa subiu 13%, atingindo cerca de R$ 1,8 bilhão, impulsionada por um aumento nos volumes embarcados de celulose e papel, além de uma redução nos custos de produção por tonelada.
Ajustes e Expectativas de Mercado
Os analistas do Citi consideram que os preços da celulose de fibra longa e do fluff ainda enfrentarão desafios no início do ano. Contudo, o banco já trabalha com uma recuperação gradual a partir do segundo trimestre. A dinâmica de preços da celulose continua sendo o principal fator de influência no curto prazo.
Projeções Financeiras Detalhadas
Para 2026, o Citi projeta um preço médio de US$ 591 por tonelada para a celulose de fibra curta, com uma taxa de câmbio estimada em R$ 5,45. O banco também estima custos operacionais entre R$ 3.200 e R$ 3.300 por tonelada, alinhado com as projeções da Klabin, e um crescimento de 2% nos volumes totais, projetando 4,1 milhões de toneladas.
Avaliação da Klabin
A avaliação dos analistas sugere que a Klabin está bem posicionada para 2026, considerando os fundamentos mais sólidos na celulose e os sinais de recuperação nos negócios de papel e embalagens. A empresa deve continuar gerando caixa robusta, com uma avaliação da ação em torno de 6,8 vezes o Ebitda projetado para 2026, com um yield de fluxo de caixa livre estimado em 12%.