Localiza Alerta: Novo Financiamento de Veículos Pode Destruir Negócios

Novo Programa Governamental de Financiamento para Veículos Promete Impacto no Mercado Automotivo

O governo federal acaba de anunciar um novo programa de financiamento para a compra de veículos, com um orçamento de R$ 30 bilhões. Embora o anúncio tenha gerado otimismo, a Localiza (RENT3) pode não ter recebido a notícia com entusiasmo. Os detalhes do programa, que ainda estão sendo definidos pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) ao final desta semana, incluem taxas de juros e prazos de financiamento.

A expectativa inicial aponta para taxas de 12,6% ao ano para homens e 11,5% para mulheres, com um período de carência de seis meses e a possibilidade de parcelamento em até 72 vezes. O programa se concentra em veículos novos com um valor máximo de R$ 150 mil, desde que atendam a critérios de sustentabilidade, como motorização flex, híbrida flex, elétrica ou movida a etanol, e sejam produzidos por montadoras participantes do programa Mover, que incentiva a produção de veículos mais eficientes e tecnológicos no Brasil.

Para participar, os motoristas precisam ter atuado por pelo menos 12 meses como motoristas de aplicativo e ter realizado um mínimo de 100 corridas. Segundo análises do Itaú BBA, com financiamento integral do veículo e um preço médio de R$ 120 mil, o programa poderia impulsionar a venda de cerca de 250 mil carros novos.

Por que o Programa Preocupa a Localiza?

A Localiza (RENT3) vê no programa um potencial risco para seus negócios. A empresa estima que entre 30 mil e 40 mil carros, equivalentes a 10% das receitas de aluguel, poderiam ser adquiridos por motoristas de aplicativos, impactando significativamente suas operações.

Essa análise é corroborada por outras instituições financeiras, como o JP Morgan, que estima que a operação Zarp, voltada para motoristas da companhia, represente entre 6% e 7% da frota total.

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O foco exclusivo em carros zero quilômetro também é um ponto de preocupação. O programa não deve estimular o mercado de seminovos, que historicamente representa uma importante fonte de receita para as locadoras. Analistas do Itaú BBA acreditam que o anúncio pode manter o consenso de lucro da Localiza próximo à parte inferior da faixa esperada para 2026 (R$ 4,3 bilhões a R$ 4,5 bilhões), impedindo que as expectativas para 2027 ultrapassem os R$ 5 bilhões.

Impacto nos Indicadores Financeiros

Com base nessas projeções, o Itaú BBA estimou múltiplos de preço sobre lucro (P/L) de 10,5 vezes para 2026 e 9 vezes para 2027. Apesar das incertezas, o banco manteve a recomendação de compra para os papéis da Localiza, com um preço-alvo entre R$ 40 e R$ 50 por ação, o que representaria uma alta de até 19% em relação ao fechamento recente.

Benefícios para Fabricantes de Autopeças

Enquanto as locadoras podem perder espaço, os fabricantes de autopeças se beneficiam do programa. O JP Morgan estima que a medida pode impulsionar as vendas de veículos leves em cerca de 10% em 2026, considerando a projeção da Anfavea de 2,6 milhões de unidades vendidas.

A demanda por veículos eletrificados, como híbridos e elétricos, deve ser um dos principais motores desse crescimento.