Motiva Finaliza Venda de Subsidiária Aeroportuária para ASUR
A Motiva (MOTV3) anunciou a conclusão da venda de sua subsidiária aeroportuária para a ASUR, Grupo Aeroportuario del Sureste. A transação, que envolve a transferência de 17 aeroportos no Brasil e três na América Latina, representa um valor de R$ 11,5 bilhões.
O acordo, que encerra um capítulo importante de otimização do portfólio da empresa, permite uma operação mais enxuta e menos alavancada.
Condições da Venda
A venda está alinhada com a média de negociação do setor, com um múltiplo EV/Ebitda de 8,5 vezes. O valor total da operação inclui uma dívida líquida de R$ 6,5 bilhões. O pagamento integral será realizado em dinheiro, após o cumprimento de condições suspensivas, incluindo aprovações de autoridades governamentais e regulatórias no Brasil e no exterior, além do aval de órgãos concorrenciais internacionais.
Reação do Mercado
Inicialmente, a reação do mercado não foi positiva, com os papéis da concessionária CCR caindo quase 3% nas primeiras horas do pregão. No entanto, ao longo da sessão, a cotação se estabilizou, subindo 0,51% a R$ 15,95. A equipe do BTG Pactual avalia que a operação já estava precificada pelo mercado, considerando as especulações sobre o desinvestimento da Motiva.
Estratégias da Motiva
A empresa destacou que o desinvestimento nos aeroportos está ancorado em cinco alavancas estratégicas: Destravamento de valor, Simplificação do portfólio, Flexibilidade Estratégica, Redução de endividamento e redução do custo de capital. A Motiva deve concentrar os esforços na redução de alavancagem, com a empresa passando de 37 para 17 ativos, somente no Brasil.
Projeções e Recomendações
O BTG Pactual tem preço-alvo de R$ 17, o que implica em uma alta de 6,9% sobre o preço de fechamento de ontem (18), quando o papel encerrou cotado a R$ 15,90. Já o Safra projeta a ação a R$ 18,80 no final de 2026, o que representa um potencial de valorização de 18% sobre o preço do último fechamento.
A equipe do BTG Pactual espera a manutenção do payout atual, não esperando aumento de dividendos no curtíssimo prazo diante das diversas oportunidades de crescimento.
Conclusão
A venda da subsidiária aeroportuária representa um passo estratégico para a Motiva, permitindo que a empresa se concentre em seus segmentos centrais de infraestrutura — rodovias e ferrovias — no Brasil, buscando oportunidades de reforço contratual nas concessões existentes e novos projetos greenfield em leilões.