Construção: Desempenho das Empresas no Terceiro Trimestre
O setor de construção civil apresentou um bom desempenho no terceiro trimestre de 2025, impulsionado principalmente pelo programa Minha Casa Minha Vida (MCMV), conforme avaliou o time do BB Investimentos após a divulgação das prévias do período. As construtoras listadas na Bolsa registraram números positivos, reforçando a tendência de recuperação do setor. A Cury (CURY3) e a Direcional (DIRR3) se destacaram com lançamentos significativos, enquanto a MRV (MRVE3) apresentou avanços na gestão de caixa.
Cury: Números Sólidos e Potencial de Valorização
A Cury (CURY3) apresentou “números sólidos” no 3T25, com nove empreendimentos que somaram R$ 1,7 bilhão em valor geral de vendas (VGV), alta de 15% em relação a 2024. O indicador de vendas sobre oferta (VSO) segue entre os mais altos do setor, em 69,8% no acumulado de 2025. A companhia também melhorou seu banco de terrenos, que renovou patamar recorde aos R$ 23,3 bilhões, suficiente para 82 novos empreendimentos. O BB-BI mantém recomendação de compra para CURY3, com preço-alvo de R$ 43 para o final de 2026, o que representa um potencial de valorização de 34% em relação aos atuais R$ 32.
Direcional: Recorde de Lançamentos e Geração de Caixa
A Direcional (DIRR3) registrou recorde histórico de lançamentos, com R$ 2 bilhões em VGV no 3T25, alta de 54% na comparação anual. As vendas líquidas somaram R$ 1,4 bilhão no período, enquanto o estoque total subiu para R$ 4,5 bilhões, dos quais apenas 3% correspondem a unidades prontas. A geração de caixa da companhia atingiu R$ 114 milhões entre julho e setembro, totalizando R$ 494 milhões no acumulado de 2025. O BB-BI também manteve recomendação de compra para DIRR3, com preço-alvo de R$ 20 – potencial de valorização de 28% frente aos atuais R$ 15,56.
MRV: Redução da Queima de Caixa e Plano Resia
A MRV (MRVE3) registrou um VGV de lançamentos de R$ 2,35 bilhões no 3T25, queda de 9,4% na base anual, mas crescimento de 35% no acumulado deste ano. O ponto positivo, segundo a casa, foi a Resia, operação norte-americana da construtora, que vendeu quatro terrenos por US$ 32 milhões, reduzindo a queima de caixa para US$ 1,5 milhão no período. Vale lembrar que a MRV planeja vender US$ 650 milhões em ativos da Resia até 2026. O BB-BI também recomenda compra para MRVE3, com preço-alvo de R$ 14, o que representa um upside de 110%.
Tenda: Desaceleração nos Lançamentos, mas Vendas Estáveis
Já a Tenda (TEND3) lançou 14 empreendimentos no 3T25, com VGV de R$ 1,56 bilhão, queda de 27% em relação ao 3T24. O BB-BI observa que, apesar do menor ritmo de lançamentos, ainda há volume não contabilizado referente a um projeto no Rio Grande do Sul, que deve ser reconhecido na prévia do 4T25. A casa também mantém recomendação de compra para TEND3, com preço-alvo de R$ 31 — potencial de valorização de 33%.
Resumo das Recomendações
Empresa | Código | Preço-alvo (BB Investimentos) | Preço atual | Potencial de valorização Cury | CURY3 | R$ 43 | R$ 32 | +34% Direcional | DIRR3 | R$ 20 | R$ 15,56 | +28% MRV | MRVE3 | R$ 14 | R$ 6,66 | +110% Tenda | TEND3 | R$ 31 | R$ 23,35 | +33%