MRV&Co Fecha o Primeiro Trimestre com Geração de Caixa de R$ 387 Milhões
A MRV&Co (MRVE3) reportou um fechamento do primeiro trimestre com a geração de caixa de R$ 387 milhões, um valor que representa uma reversão em relação à queima de caixa observada no ano anterior. Contudo, a performance da operação brasileira ainda apresenta desafios, o que motivou a venda de ações por parte dos investidores na manhã desta segunda-feira.
Origem da Geração de Caixa e Desempenho no Brasil
A geração de caixa trimestral foi impulsionada majoritariamente pela venda de ativos da operação nos Estados Unidos, especificamente na Resia, e também pelo resultado da incorporação realizada no Brasil, conforme dados divulgados pela construtora.
Desempenho Operacional no Brasil
No cenário nacional, a operação registrou uma geração de caixa negativa, totalizando R$ 21 milhões no trimestre. Este montante ficou abaixo da expectativa de R$ 100 milhões, sendo afetado pela sazonalidade do período e pela concentração de vendas no mês de março, o que diminuiu os repasses.
A atividade de incorporação, que engloba as marcas MRV e Sensia, gerou um caixa ajustado de R$ 22,4 milhões, desconsiderando efeitos de cessão e recebíveis. Já a divisão Urba, focada em loteamentos, apresentou uma queima de caixa de R$ 28,5 milhões, e a Luggo, de multifamily, teve um resultado negativo de R$ 14,8 milhões.
Vendas e Lançamentos em Destaque
A companhia também contabilizou um descompasso de 1.518 unidades entre o que foi produzido (9.747 unidades) e o que foi repassado (8.229 unidades) no período analisado.
Vendas e Projeções
Os lançamentos, totalizando R$ 2,91 bilhões, mostraram um aumento de 1% e superaram em 13% as estimativas do BTG. Esse valor concentrou-se em segmentos de média renda e no programa MCMV.
A prévia operacional indicou que as vendas líquidas na MRV Incorporação cresceram 13,9% no primeiro trimestre comparado ao mesmo período de 2025, atingindo R$ 2,469 bilhões. Isso foi resultado da comercialização de 9.141 unidades, com um tíquete médio de R$ 270 mil, em contraste com as 8.377 unidades e tíquete de R$ 259 mil de um ano antes.
Perspectivas e Análise de Mercado
Em relação à operação norte-americana Resia, a geração de caixa somou US$ 67 milhões (equivalente a R$ 348 milhões). Esse valor foi obtido com a venda de ativos nos meses iniciais do ano, incluindo o empreendimento Tributary por US$ 73,3 milhões e os terrenos Marine Creek e Tucker por US$ 18,3 milhões.
Rafael Menin, CEO do grupo, mencionou que o turnaround da companhia foi concluído em 2025, marcando o início de uma fase focada em maior retorno e otimização do capital. Apesar do bom desempenho operacional e dos avanços na Resia, o banco BTG Pactual apontou que a fraca geração de fluxo de caixa no Brasil pode pressionar a reação do mercado, mantendo recomendação de compra com P/L de 6x para 2026.
Foco no MCMV e Mudanças Regulatórias
Ricardo Paixão, diretor financeiro da MRV&Co, destacou que a companhia intensificou os lançamentos no final do trimestre para iniciar abril bem abastecida, aproveitando a mudança nos parâmetros do MCMV. Ele observou que o Conselho Curador do FGTS ampliou a renda máxima elegível e os valores máximos de financiamento, o que deve impulsionar o volume de vendas.
Paixão também projetou que a tendência de crescimento da margem bruta deve persistir, ecoando o aumento de 4 pontos percentuais que a MRV Incorporação registrou em relação ao mesmo período de 2024, chegando a 31% no quarto trimestre do ano passado.