Netflix revela números sólidos, mas disputa tributária impacta rentabilidade no Brasil

Netflix Apresenta Resultados Triênio com Desafios Tributários

A Netflix divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025, mostrando um crescimento robusto na receita, com um aumento de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior e atingindo US$ 11,5 bilhões. Essa performance se alinhou às expectativas do mercado. No entanto, a empresa enfrentou um revés significativo devido a uma disputa tributária no Brasil, especificamente a aplicação da CIDE sobre remessas ao exterior.

Impacto da CIDE e Ajustes nas Projeções

A despesa extraordinária de US$ 620 milhões com a CIDE reduziu a margem operacional de 34% para 28%. Sem esse impacto, a empresa teria superado sua projeção de 31% de margem. Para o ano, a estimativa foi revisada de 30% para 29%, embora o fluxo de caixa livre tenha sido revisado para cima, alcançando US$ 9 bilhões. A disputa tributária reacendeu o debate sobre a tributação de plataformas de streaming, com um projeto de lei em tramitação propondo taxar empresas com alíquotas entre 3% e 6% da receita, além de exigir mais conteúdo nacional e transparência sobre audiência.

Foco em Crescimento e Inovação

Apesar do revés, a Netflix continua a apostar em uma programação forte, com o retorno de séries populares, eventos ao vivo e avanços nas áreas de publicidade e jogos interativos. A empresa registrou recordes de audiência nos EUA e Reino Unido, e prevê dobrar a receita com anúncios em 2025. A disputa tributária no Brasil não afetou a avaliação positiva de analistas como o Itaú BBA, que considera os fundamentos da Netflix sólidos e alinhados a uma estratégia de crescimento sustentável e inovação, especialmente nas áreas de publicidade e jogos.

Perspectivas Futuras e Desafios

Apesar das preocupações com o ritmo de crescimento do engajamento e o avanço de concorrentes gratuitos, como YouTube e Roku, a Netflix mantém otimismo para 2026. A empresa não prioriza grandes aquisições, como a da Warner Bros. Discovery, o que diminui os rumores sobre uma eventual compra. Analistas como o Goldman Sachs mantêm recomendações neutras, ressaltando a importância do crescimento da receita impulsionado pelo engajamento, eventos ao vivo, investimentos em conteúdo e inovações em IA, publicidade e jogos. A execução da carteira de conteúdo, a expansão das margens operacionais e o avanço do segmento de anúncios serão cruciais para o desempenho das ações a longo prazo.