Nubank: Análise do UBS BB Revela Oportunidade de Investimento
Em 19 de março de 2026, a equipe de análise do UBS BB emitiu uma recomendação de “compra” para o Nubank, apesar de uma queda de aproximadamente 15% no desempenho das ações do banco desde o início do ano. A análise sugere que o mercado pode estar subestimando o potencial da fintech brasileira, especialmente considerando as perspectivas de crescimento em mercados emergentes como o México e a expansão da carteira de crédito.
O “CLIP” e a Expansão da Carteira de Crédito
Os analistas destacam o programa “CLIP” (Programa de Expansão de Limite de Crédito) como um fator chave para o sucesso do Nubank. A fintech tem utilizado seus modelos de crédito aprimorados, em conjunto com a aquisição da empresa de inteligência artificial Hyperplane, para expandir os limites de crédito disponíveis aos seus clientes.
Em 2025, essa estratégia resultou em um aumento de 63% nos limites não utilizados, impulsionando o crescimento da carteira de cartões do Nubank.
Expansão no México: Um Novo Horizonte
Além do Brasil, o Nubank está expandindo suas operações para o México, onde já alcançou 14,1 milhões de clientes, superando o Banorte, um dos maiores bancos tradicionais do país. Apesar de ter registrado perdas de US$ 102 milhões em 2025, os analistas acreditam que a estrutura de captação de depósitos do Nubank no México é agressiva e deve se normalizar, gerando um lucro potencial de aproximadamente US$ 129 milhões se a relação entre empréstimos e depósitos for ajustada para 50%.
Valuation e Riscos
A equipe do UBS BB considera que o Nubank está sendo negociado a um valuation atrativo, com um múltiplo de 4,4 vezes o valor patrimonial (P/BV) para 2026, similar ao que o banco apresentava em 2023. No entanto, os analistas reconhecem que existem riscos a serem considerados, como a necessidade de normalizar a relação entre empréstimos e depósitos no México e a dependência do crescimento da renda disponível das famílias brasileiras de renda média.
Conclusão: Uma Oportunidade de Investimento
Apesar dos riscos, a equipe do UBS BB acredita que o crescimento esperado do Nubank, impulsionado pela expansão da carteira de crédito e pelo sucesso no México, compensa os riscos precificados. A análise sugere que o Nubank representa uma oportunidade de investimento interessante para os próximos meses.