Nubank: XP Enxerga Oportunidade em Descompasso no Mercado
A ação do Nubank (NU; ROXO34) tem sido alvo de opiniões divergentes, mas a XP Investimentos apostou na contracorrente, elevando a recomendação de compra. Após uma queda de quase 20% nas ações em Wall Street desde o início do ano, a corretora acredita que o momento é favorável para investidores.
A XP destaca que o mercado, em sua avaliação, exagerou na projeção do banco digital.
O ponto central da análise da XP é que a queda das ações não reflete mudanças fundamentais no Nubank. As estimativas de lucro continuaram intactas, e os pilares operacionais do banco, como a concessão de crédito, mantiveram-se sólidos. A corretora argumenta que o movimento recente da ação é, em grande parte, resultado do ambiente macroeconômico, e não de problemas internos no Nubank.
Três Motores de Crescimento para a XP
Para a XP, o Nubank deixou de ser apenas um banco de cartões de crédito. A corretora identifica três novos motores de crescimento que impulsionarão o banco: Crédito consignado, o mercado de PMEs e a operação no México. O crédito consignado, em particular, é visto como uma oportunidade de expansão com menor risco de inadimplência e retornos atrativos.
O mercado de pequenas e médias empresas, ainda pouco explorado pelo Nubank, representa um potencial de R$ 730 bilhões. A operação no México, que está ganhando força, é vista como um contribuinte relevante de retorno sobre o capital.
Tecnologia e Inteligência Artificial
A XP Investimentos também destaca o uso intensivo de tecnologia no Nubank, incluindo a aquisição da Hyperplane, que ampliou o uso de inteligência artificial na concessão de crédito. Isso permitiu que o banco aumentasse os limites não utilizados de US$ 18 bilhões para US$ 29 bilhões.
Embora isso gere uma pressão temporária no custo de crédito, a XP vê isso como um “investimento deliberado” para garantir lucros sustentáveis à frente.
Riscos e Atenção
Apesar da visão otimista, a XP Investimentos não ignora os riscos. A qualidade do crédito é o principal ponto de preocupação da corretora. Uma deterioração macroeconômica poderia levar a um aumento da inadimplência e impactar negativamente os lucros do Nubank.
Além disso, a concorrência acirrada e a elevação do custo de funding também são fatores que podem afetar a tese de compra.