Pague Menos: BTG Pactual recomenda compra e aponta alta de 50% para PGMN3?

Pague Menos Inicia Novo Ciclo de Crescimento e Atrai Olhar do Mercado

A rede de farmácias Pague Menos (PGMN3) parece estar iniciando uma nova fase, e o mercado financeiro tem acompanhado essa mudança. Após um período marcado por expansão acelerada e os desafios da integração com a Extrafarma, a companhia agora conta com o endosso do BTG Pactual, que identifica um potencial significativo de valorização para as ações.

Recomendação de Compra e Potencial de Alta

O BTG retomou a cobertura da Pague Menos com uma recomendação de compra, estabelecendo um preço-alvo de R$ 9 para PGMN3. Isso sugere um potencial de alta superior a 50% em relação aos níveis atuais de negociação.

Atratividade da Ação no Cenário Atual

Mesmo após uma recente recuperação dos valores das ações, a avaliação da Pague Menos ainda é vista como atrativa. A negociação ocorre abaixo de múltiplos históricos, e as projeções apontam para uma melhoria na geração de caixa e no aumento das margens de lucro.

A Trajetória da Empresa em Transição

Os analistas observam que a trajetória recente da Pague Menos pode ser dividida em momentos distintos. Houve a fase de expansão rápida, seguida pelos desafios da integração da Extrafarma, e, mais recentemente, um foco em disciplina financeira e reestruturação.

Novo Foco em Produtividade e Balanço Sólido

O banco de investimento destaca que a empresa está entrando em um novo ciclo, caracterizado pela melhoria do balanço patrimonial e pela capacidade de buscar uma expansão mais gradual e maior produtividade operacional.

Perspectivas de Crescimento e Impacto de Medicamentos Específicos

Os sinais de recuperação já são evidentes, com a Pague Menos registrando oito trimestres consecutivos de crescimento de receita em dois dígitos, impulsionado por ganhos de eficiência nas lojas.

Potencial de Melhoria Operacional

Apesar do bom desempenho, há espaço considerável para melhorias, visto que a produtividade por loja ainda fica cerca de 35% abaixo de concorrentes como a Raia Drogasil. O BTG projeta um crescimento médio de Ebitda de 15% ao ano entre 2025 e 2028.

O Crescimento Impulsionado por GLP-1

Outro ponto de destaque é o avanço dos medicamentos da classe GLP-1, usados no tratamento de obesidade e diabetes. Esses produtos já representam cerca de 9% da receita e são vistos como um motor de crescimento significativo.

Conclusão: Disciplina e Oportunidade de Mercado

Em resumo, a análise aponta para uma empresa com capacidade de entregar crescimento consistente e melhor rentabilidade, ainda negociando em múltiplos considerados atrativos pelo mercado. O foco agora é conciliar o crescimento com uma gestão financeira mais disciplinada.