PCE dos EUA em Fev: Inflação acima da meta de 2% preocupa mercado e investidores

PCE dos EUA em Fevereiro: Inflação Persiste Acima da Meta de 2%

O Índice de Preços ao Consumidor (PCE) dos Estados Unidos voltou a ser um foco de atenção para o mercado financeiro. Os dados de fevereiro mostraram uma alta de 0,4% no mês e um aumento acumulado de 2,8% nos últimos doze meses. O núcleo do indicador, que ignora itens mais voláteis, também registrou um crescimento de 0,4% mensalmente e 3% na comparação anual.

Embora os números estivessem alinhados com o que o consenso do mercado esperava, eles reforçaram uma preocupação persistente entre os investidores: a inflação americana permanece acima da meta de 2% estabelecida.

Análise Especializada Aponta Resistência Inflacionária

Paula Zogbi, estrategista-chefe da Nomad, interpretou os dados como um sinal relevante para o cenário econômico. Segundo ela, a inflação nos EUA segue significativamente acima da meta de 2%, mesmo sem considerar impactos adicionais, como os relacionados aos combustíveis.

A estrategista ressaltou que o dado de fevereiro ainda não absorve os efeitos mais amplos do fechamento do Estreito de Ormuz, que afetam energia, custos de frete e toda a cadeia produtiva.

O Núcleo Inflacionário e o Cenário Geopolítico

O resultado do PCE não causou surpresa numérica, mas manteve viva a apreensão sobre a inflação subjacente. Como é a métrica preferida pelo Federal Reserve (Fed) para acompanhar a trajetória dos preços, sua estabilidade em patamares elevados mantém a política monetária norte-americana sob intenso escrutínio.

Paula Zogbi enfatizou que o núcleo da inflação demonstra grande resistência. Ela observou que a inflação subjacente nos EUA permanece “pegajosa”, acima da meta de 2%, mesmo considerando que o mercado já precifica choques geopolíticos e tarifários para 2026.

A Importância do Próximo Indicador

Outro ponto crucial levantado foi o momento da divulgação do dado. O relatório de fevereiro antecedeu o início do conflito em 28 de fevereiro, o que significa que o PCE ainda não reflete completamente o impacto do fechamento de Ormuz em combustíveis, logística e serviços.

A expectativa agora se volta para o próximo indicador, que trará os dados de março e deve capturar o efeito inflacionário desse fechamento. Isso aumenta a atenção do mercado para uma visão mais atualizada dos preços após a deterioração do cenário geopolítico.

Perspectivas Futuras para Juros e Mercado

A visão da estrategista da Nomad sugere que o fato de o PCE de fevereiro não capturar esse choque mais amplo reforça a ideia de que o Fed opera em um ambiente de inflação residual. O núcleo já está acima da meta antes mesmo que o impacto do petróleo e do frete se espalhe totalmente para os serviços e a manufatura.

Ela concluiu que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de março pode apresentar um dado mais robusto. Uma leitura de aceleração tanto nos bens quanto nos serviços poderia gerar uma margem de reação adicional para o mercado de juros.

Em resumo, o PCE dos EUA mantém o mercado em um estado de cautela. Mesmo sem um choque imediato, o indicador sublinha a dificuldade do Fed em trazer a inflação de volta à meta em um contexto de crescimento moderado e mercado de trabalho ainda restrito.