Petrobras: Investidores Cautelosos e Expectativas em Risco – Oportunidade para Ações?

Petrobras: Investidores Mantêm Cautela e Expectativas Ajustadas

O interesse de investidores por ações da Petrobras (PETR4) continua restrito, conforme aponta uma análise do BTG Pactual. A instituição financeira, após conversas com gestores e participantes do mercado, observou que muitos fundos ainda estão com uma exposição abaixo do ideal ou simplesmente não possuem ações da estatal.

A principal razão para essa postura cautelosa reside na falta de catalisadores claros e em uma possível mudança na estrutura de capital da empresa.

Os analistas preveem que a maioria dos investidores espera um dividend yield entre 7% e 8% em 2026, ou seja, um retorno financeiro significativo apenas com o pagamento de dividendos em relação ao preço da ação. Paralelamente, o FCFE yield, que mede a geração de caixa livre após investimentos e despesas, é projetado em um nível um pouco menor.

O foco atual das conversas gira em torno dos dividendos do quarto trimestre de 2025, o desempenho operacional da produção e o tema do etanol.

Apesar de continuar sendo uma porta de entrada para investidores estrangeiros exporem-se ao mercado brasileiro, as ações da Petrobras permanecem entre as principais opções. Essa movimentação reflete mais uma mudança na percepção geral dos mercados globais do que uma revisão específica sobre o Brasil ou a própria estatal.

Até o momento, a ação PETR4 registrou uma alta de aproximadamente 21% no ano.

Recentemente, o BTG Pactual rebaixou a recomendação da Petrobras para “neutra” e estabeleceu um preço-alvo de US$ 15 para os ADRs (American Depositary Receipts), que são recibos negociados no exterior e representam as ações da companhia na bolsa de Nova York.

Essa decisão considerou a baixa visibilidade política, a flexibilidade financeira limitada e um valuation considerado justo. A instituição também apontou que a empresa opera sob uma estratégia de longo prazo considerada crível e alinhada aos acionistas minoritários.

Analistas do Bradesco BBI rebaixaram a recomendação da Petrobras na semana passada, considerando um preço estimado de longo prazo para o barril de petróleo Brent de US$ 65. A instituição destacou que a relação entre risco e retorno da Petrobras se tornou menos atrativa, com o dividend yield da empresa para 2026 em 6,5%, abaixo da média de empresas do setor nos Estados Unidos (7%) e inferior aos 8% estimados para a Vale (VALE3).