Petrobras Reduz Dividendos comuta a Queda do Petróleo e Aumento de Investimentos
A Petrobras (PETR4) deve distribuir um volume menor de dividendos ordinários no quarto trimestre de 2025. Estimativas do Itaú BBA apontam para um pagamento de US$ 1,0 bilhão, uma redução de 54,5% em relação aos US$ 2,2 bilhões pagos no terceiro trimestre.
Essa mudança reflete a conjuntura atual do mercado, marcada pela queda do preço do petróleo e pelo aumento dos investimentos da companhia.
Pressões nos Resultados
Segundo os analistas do Itaú BBA, a principal razão para essa diminuição é o recuo de aproximadamente 7% no preço do petróleo, o que impacta diretamente na geração de caixa e no resultado operacional da Petrobras. Além disso, a empresa intensificou seus investimentos no final do ano, um movimento comum nessa época do ano.
Investimentos em Aceleração
O caixa da Petrobras deve ter atingido US$ 6,4 bilhões no trimestre, um aumento de 30% em relação ao terceiro trimestre de 2025. Esse valor inclui o pagamento de US$ 1,3 bilhão referente ao leilão do pré-sal, vencido em dezembro, e um desembolso adicional de US$ 285 milhões ligado ao campo de Jubarte.
Desempenho Operacional
A Petrobras reportou uma produção sólida de 3,1 milhões de barris de óleo equivalente por dia. No entanto, o segmento de refino apresentou um desempenho mais fraco, com a taxa média de utilização das refinarias caindo para 89%, em comparação com 94% no trimestre anterior.
Essa redução se deve a manutenções programadas e, consequentemente, a um aumento nas importações de gasolina.
Exportações e Projeções
Em contrapartida, as exportações de petróleo bruto cresceram, atingindo 1,0 milhão de barris por dia, um aumento de 23% na comparação trimestral. Apesar do trimestre operacionalmente estável, o Itaú BBA mantém cautela em relação à trajetória de investimentos da estatal.
A projeção é que o investimento total de 2025 alcance US$ 19,7 bilhões, 7% superior à estimativa de US$ 18,5 bilhões prevista no plano estratégico da Petrobras para o período 2025–2029.